不知不覺，已經是聖誕，這也意味着2024年即將結束，並迎來新的一年。今年不論是美股還是加密貨幣都是一個充滿機會的大牛市。雖然港股大概沒有人會認為是牛市，但至少亦迎來了兩個小陽春，相信大家應該也收穫一點。然而，即使沒有收穫或是損手，也應該視之為學習機會，好好檢視所犯的錯和錯過了的機會，為下一年做好準備。
有見及此，筆者會為大家盤點一下2024年的一些重大事件和機會，並分享一下來年的展望。
先從2024年年初說起。1月，首件要提到的事就是比特幣現貨ETF上市。上市當天，市場立即提供了一個「Sell The News」的短期沽空機會，比特幣其後兩週內一路由最高49000美元跌至38500美元。然而，這個事件卻奠定了今年加密貨幣大年的基礎。
同樣是1月，今年兩大股王誕生，英偉達 (NVDA)及超微電腦 (SMCI)均突破了長期盤整區間，然後一路扶搖直上，AI板塊熱潮亦再度燃起。如果你是趨勢投資者的話，這兩隻股票皆是教科書式的突破交易，要抓住起漲點入場，其實並非難事，困難在於你有沒有做好功課，留意它們何時突破，以及買入後能否坐穩。事實上，只要你不覺得自己比移動平均線聰明，一切都好辦了，英偉達第一次跌穿20天移動平均是3個月後，而超微電腦第一次跌穿20天移動平均是2個月後。如果你兩者都是在跌穿20天移動平均的第一天賣出，賺幅會分別是80%以及170%。
除了兩大股王外，事實上今年很多人討論的日經指數也是於1月開始突破破頂，形態基本上與兩大股王是極相似的。
2月，除了英偉達繼續狂飆外，市場亦開始關於其持倉概念股，像SoundHound AI (SOUN)及Arm Holding (ARM)均有顯著上漲。另一方面，比特幣開始回升，並突破了比特幣現貨ETF上市當日的頂部，今年的另一隻股王MicroStrategy (MSTR) 就於那時展現了它才是最優秀的比特幣概念股，遠遠拋離其他股票，尤其是上輪牛市表現出色的礦工股MARA 和RIOT等皆黯然失色。這已經是最明顯的預示，告訴大家今輪牛市要玩哪一隻比特幣概念股。
3月初，由於美國一些經濟數據表現疲軟，提振了市場對年內降息的憧憬，黃金及其他大宗商品價格均出現強勁升勢。而3月下旬聯準會利率會議後，點陣圖顯示聯準會官員仍認為今年會降息三次，再次確認主席鮑威爾當時的言論「現時政策利率或已經到達最高點，今年某個時候會開始放鬆貨幣政策」。聯儲局放鴿奠定了年內降息的市場基調，雖然聯儲局在9月正式減息前有過多輪的鷹鴿反覆放話，但主旋律仍是預期會降息。筆者3月時亦在文章提過萬國國際礦業 (3939.HK)，正好是隨黃金強勁升勢爆發的入手時機。
另一方面，日本央行把政策利率提高10個基點，由負0.1至0厘調高到介乎0至0.1厘，告別了負利率時代。
4月，日圓並沒有因升息而上升，反而繼續向下跌。主因是當時日本央行沒有明確的後續加息行動，而美元亦繼續保持強勢。即使利率調高至0.1厘，日圓的套息交易仍然極具吸引力。
加密貨幣方面，比特幣迎來了第4次減半。雖然減半後，比特幣並沒有即時反應，但以事後孔明去看，這次減半大概是今年比特幣升破100000美元的關鍵之一。
此外，4月下旬至5月中旬，港股迎來了一段小陽春，恒指從低位16000點升至最高19700點。這次是港股今年第一次向上挑戰20000點。筆者4月下旬亦在文章建議留意ATMXJ，捕捉了這段突如其來的升勢。
除了港股回升，5月更是傳奇迷因股GameStop (GME)的回歸。當時，5月13日，GME散戶大軍的精神首領Roaring Kitty在X發佈了自2021年以來首次發佈的貼文，內容為一名男子由慵懶地坐著變為認真坐起來打機的圖片。受此帶動，GME股價於5月13日大升74%至30.45元，並於5月14日更最高升至64.8元。在這段時期，迷因股成為了市場的焦點，而美國上市，曾陷入退市風險的中國電動車企業法拉第未來 (FFIE)亦隨迷因風潮大爆發，由最低位起計至最高位，升幅接近100倍。事實證明，只要出現了一窩蜂盲目追捧的情況，散戶大軍可以把股票推升至十分誇張的地步。
另一方面，同樣受眾多散戶歡迎的股王英偉達在5月亦再次突破了另一個橫行區間，展開另一個升浪，突破方式與1月那次極為相似，如果再次錯失，大概只證明你沒有好好汲取教訓。
6月，蘋果WWDC 2024展開，在發表會中，執行長 Tim Cook揭露了Apple 的強大個人智慧系統「Apple Intelligence」以及ChatGPT 與 Apple 的跨平台整合，市場憧憬這或將是可引發大規模換機潮的質變。受消息帶動，蘋果 (AAPL)與其一眾產業鏈均展開升勢，筆者當時亦介紹了產業鏈之一的鴻騰精密 (6088.HK)，表現亦有所交代。
7月，或許是今年股市，甚至是人類歷史的轉折點。於美東夏令時間2024年7月13日18時11分，當時還是總統侯選人的特朗普在一場總統競選集會中，遭遇美國男子湯瑪斯·馬修·克魯克斯槍擊。受命運眷顧，特朗普在秒速之間閃過了致命狙擊，子彈僅僅擊傷右耳廓。槍擊發生後，特朗普在美國特勤局保鏢掩護下起身，向群眾舉拳示意，這一幕成為廣為流傳的標誌性畫面。據特斯拉執行長馬斯克所說，這一幕令他更大決心支持特朗普參選總統。而這大難不死的受狂熱氣氛影響，第一輪的特朗普交易應運而生。
另外，7月底，日本央行宣佈將政策目標利率從0.00%至0.10%左右上調至0.25%，引發「日圓拆倉潮」，日圓走強。
8月，受日圓拆倉潮和對美國經濟健康狀況的擔憂影響，日經指數經歷股災式暴跌，更創下四年多來最大單日跌幅。美股方面，三大指數亦在幾日之內快速崩盤，美國7月非農就業人數，大幅不如預期，失業率觸發了當時準確率高達100%的衰退指標 — 薩姆規則。巴菲特更已大砍蘋果一半持股。幸好，多項表明美國經濟走向了軟著陸，時間證明了這只是虛驚一場，薩姆規則迎來第一次失效。
9月，美國首次減息塵埃落定。另一邊廂，中國央行亦放出意想不到的組合拳，一口宣佈了三項重磅政策，包括：一是降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下行；二是降低存量房貸利率並統一房貸最低首付比例；三是創設新的政策工具，支持股票市場發展。受消息影響，港股A股大爆發，雞犬皆升，迎來了今年的高光時刻，恒指更一度升至23241點。著名對沖基金大衛泰珀 (David Tepper)那時亦表示，正在購買更多與中國有關的「一切」資產。只可惜，這段過急的升勢只能保持到10月初，之後就一直沉寂到年末仍未有明顯起色。
10月，臨近11月美國大選，特朗普交易再次起動，特朗普媒體科技集團 (DJT) 更由10上旬開始一路扶搖直上，一路升至10月底，升幅超過200%。
11月，美國大選塵埃落定，特朗普正式當選新一任的美國總統。而馬斯克則獲委任領導「政府效率部」(DOGE)。作為特朗普勝選的最大功臣之一的馬斯克，跟特朗普形影不離，一同出席多個外交場合，地位超然，更有人稱馬斯克為實際上的副總統。特朗普勝選後，特斯拉 (TSLA)股價大升，股價突破區間後，一直上升，至執筆之時仍未跌20天線。這個區間突破，形態又是與英偉達及超微電腦的突破相似，也就是說基本上你掌握好這種突破手法，就已經可以捉到多隻股王了。
除了特斯拉，特朗普政府擁抱的加密貨幣亦出現瘋漲的行情。自勝選突破後，比特幣由70000美元一路升至執筆時最高108353美元。MicroStrategy (MSTR)，憑藉其跟比特幣的溢價以及其「永動機」般的「神奇」Business Model，升幅更超越了比特幣，一度成為市場最熱門的股票。
此外，還有不少個股在11月錄得最誇張的升勢，例如大數據分析軟件公司Palantir (PLTR)、AI應用龍頭Applovin (APP)等。
12月，Google量子電腦Willow橫空出世，並展現出驚人的運算能力與穩定性，僅需不到五分鐘即可完成一項運算挑戰，而這項任務若由全球最強的超級電腦執行，將耗時超過 10 百兆年 — 遠超宇宙的年齡。消息出現後，量子電腦板塊隨即熱炒。例如IONQ、QUBT、RGTI、QBTS、QMCO均獲資金熱捧。
以上均是筆者認為2024年比較重大和明顯的事件和機會，如有遺留，不妨指出。至於2025年，筆者有以下展望。
美股方面，重點關注聯儲局的減息取向以及特朗普的政策。暫時來說，特朗普上任後，關稅上調、移民限制、寬鬆財政政策或將會給通脹帶來巨大上行風險，有機會引發市場對通脹重燃的擔憂。然而，筆者認為第一年特朗普政府將會盡力保持股市穩定，建立良好形象，方便日後施政。而且，聯儲局芝加哥聯儲主席古爾斯比在12月底接受採訪時亦表示，未來12到18個月內利率仍有「相當大的下調空間」，相信寬鬆措施的彈性仍十分足夠。
港股方面，重點關注中央刺激經濟政策以及中美關係在特朗普1月20日上場後的變化。筆者認為2025年港股並不會太差，原因在於特朗普上場後有很多其國內的事務要先處理，正如美國副總統彭斯在訪談中提及要優先處理好其國內問題，才能專心應付真正問題 (中美關係)。因此，相信正常情況下，美國會以逸待勞，並不會一開始就打草驚蛇。當然，總統是特朗普，喜歡出奇不意，所有推測也說不定。
縱觀港美股市場，美股科技股升勢明顯已經到了過熱的程度，而傳統上，不少機構投資者會在新一年檢視原本的倉位，做一個「再平衡」的操作，就需要減持今年跑贏的資產類別，以此資金增持跑輸的資產。而很明顯，估值過高的科技股會是減持的首選。相信這批資金會先行流入相對保守及估值較低的地方，港股的高息股將會是一個不錯的選擇。而翻查近幾年數據，港股幾隻主要的大型收息股，如匯豐 (0005.HK)、中國銀行 (3988.HK)、中移動 (0941.HK)等，在每年1月都有著不錯的表現，可能正是由於「再平衡」的影響。而另一方面，早前國務院國資委發文要求央企加強市值管理工作，另中國結算同時宣布，明年起滬、深市場A股分紅派息手續費減半，可見「中特估」或將是明年首季重點之一。建議關注板塊為內銀、內險、內地電訊商、內地石化股份等等。
美市層面，相信不少人持有MAG -7的股票。除了MSFT，另外6隻依然十分強的走勢，可持續留意有否大跌的情況而減持。另外也可關注一些新興市場例如拉丁美洲的板塊，邏輯同樣是資金流出美國轉向其他地區。例子如拉丁美洲最大電商平台MercadoLibre (MELI)及巴西數碼銀行Nu Holdings (NU)。
加密貨幣方面，幣安創辦人趙長鵬早前指出，依照過往歷史經驗來看，加密貨幣市場平均「每四年一週期」，這是難以被打破的市場定律，原因在於，比特幣每四年就會經歷一次挖礦獎勵減半，而減半後的隔年通常也都是「牛市之年」，也就是指2025年。2024年復甦，2025年才是真正的比特幣大年，一切也依照過往的沿用的劇本進行，這亦已執行了一半，看看2025年是否真的會有更強勁的加密貨幣牛市。
總括而言，2024年在投資而言是一個好年，雖然香港經濟欠佳，但如果能在美國身上拿到錢，也算是不錯。港股雖然還是不太好，但起碼不是一潭死水，有進步已經是很好了。期望大家新一年繼續進步，再下一城。聖誕及新年快上。
作者：黎家聰 富途安逸(富途證券國際)董事
筆名:聰明錢
黎家聰Andy在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，主力研究技術分析、財技分析、財務報表基本分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的首席分析師和策略師，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟”識”堂節目》主持人。
留言 0