李慧芬：市場預期降息幅度各異美元率先反彈

美國銀行的一項調查顯示，由於美聯儲即將降息，認為美元將走軟的投資者比例在過去一個月幾乎增加了兩倍。

但事實是，從週線圖看，上星期美元一度跌至102邊緣，其後出現反彈，並以錘頭結束一週走勢。預期未來一至兩星期會先行上漲至104至105阻力區。

美元今年以來的表現優於大部份十國集團（G10）貨幣。但在過去一個月，由於數據顯示美國經濟增長似乎正在失去動力，交易員押注美聯儲將大幅降息，美元的漲勢消退。

而經濟學家們卻預計，美聯儲只會逐步下調利率，在9月的議息會議上只會降息25個基點，這與一些華爾街大行認為下次會議將大幅降息50基點的呼聲相左。

Bloomberg調查的經濟學家中，近五分四的人認為美聯儲將在9月17日至18日的會議上，將利率下調至5%至5.25%的區間。預測中值顯示，美聯儲在預定會議前採取罕見的利率調整舉措的可能性僅為10%。

在美國公布弱於預期的7月就業報告後，美聯儲官員表態不會為單月報告反應過度，降低外界對激進降息的預期值。

總體而言，期貨投資者預計美聯儲將在年底前降息100個基點，下個月將降息50個基點；經濟學家的共識是，美聯儲將在9月、11月和12月，以及2025年第一季度的會議上各降息25個基點。

美聯儲官員將就業增長降溫視為經濟放緩的跡象，但並不意味着經濟衰退。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，經濟增長繼續保持「相當穩定的水平」。舊金山聯儲主席瑪麗．戴利表示，美國勞動力市場雖然放緩，但「相當穩健」。

儘管近期市場動盪、經濟放緩，但69%的受訪者預測美國將實現軟着陸，並不會出現衰退。而另外10%的受訪者認為，如果美聯儲採取迅速、積極的行動，美國將實現軟着陸。只有22%的人預測會出現衰退。

華贏東方研究部董事

（本人並沒持有以上股票）

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