黎家聰：再來一個TACO　黃金白銀就有下跌理由？

本周，久違的「TACO」又再重現，受格陵蘭事件造成的緊張局勢影響，星期二標普500指數裂口低開，更一度跌穿50天移動平均，收盤跌近2%。然而，星期三旋即反彈接近1%。

早前，特朗普威脅若丹麥及其他歐洲盟友不配合其控制格陵蘭的計劃，將從2月1日起對這8個國家徵收10%的關稅，並在6月1日升級至25%，事件引發市場恐慌，造成股債匯三殺。市場更傳出歐洲正為特朗普的行為進行報復，大舉拋售美債。丹麥養老基金更帶頭表示，計劃本月底前全數出售約1億美元美國國債，理由是美國政府財政疲弱。這次對美債的拋售，動搖了世界以美國為首的金融體制的市場信心。

不過，特朗普星期三稱與北約秘書長呂特進行了「非常富有成效的會晤」，雙方已就格陵蘭島乃至整個北極地區形成了「未來協議框架」，因此暫時不會按計劃實施2月1日生效的關稅。簡言之，特朗普在股市大跌一天後馬上就TACO了。

其實這個劇本已上演了多次，不過這次特朗普先以委內瑞拉的「斬首」展示了實力，引導了大家去想特朗普在格陵蘭也會採取激進行動。但其實也只是一如既往進入「開天索價」的階段，接著就是特朗普態度軟化等候「落地還錢」。

正因為如此，早前因地緣局勢加劇而進一步飆升的黃金和白銀，有了一個回落的理由。所以短線來說，目前暫不適合繼續高追黃金和白銀，但應繼續留意黃金ETF(GLD)及白銀ETF(SLV)看看會否有較大的回調可作長線介入。

另一方面，存儲概念繼續集體狂飆，SanDisk(SNDK)更已突破了500元大關。值得一提的是，CPU板塊最近也受到市場關注。據消息指，由於超大規模雲服務商對CPU的需求大增，英特爾(INTC)及美國超微公司(AMD)2026全年的服務器CPU產能已基本售罄。為了應對供需極端失衡並確保後續供應穩定，兩家公司均計劃將服務器CPU價格上調10-15%。

隨着AI從簡單的助手演進為能夠規劃並執行任務的AI代理，市場對通用計算能力的需求正在加速增長，使CPU需求水漲船高，像英特爾這樣的傳統服務器業務有望重回增長軌道。有機構甚至稱CPU稱為「下一個存儲的機會」。

因此，在存儲概念已炒到令人不敢高追時，CPU是下一個有望接力的板塊，大家可多加留意英特爾及美國超微公司這兩大巨頭。

獨立股評人 黎家聰(免責聲明︰以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益)

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