【東方日報產評】中美脫鈎沒懸念　資本分道速推演

中美仍在進行貿易談判，到底下月中旬是否能得出雙方都滿意的協議，反正沒有希望就不會失望。畢竟美國要開天索價為庫房𢱑銀填氹，中國則要確保自主發展，手上亦不缺反制武器(如稀土供應)，要麼雙方各退一步尋求妥協換取周旋的時間，否則拍枱離席，各走各路是大概率的事，中美資本分道而行也是不可避免的結果。

美國要堅決對華進行技術封鎖，相信這一立場特朗普政府不會有絲毫動搖。可這幾年中國已適應與美科技脫鈎，沒有美國的高端晶片及設備供應，是拖慢一點發展步伐，但激發國產芯計劃提速推展，加快朝科技自立自強的目標進發，中國DeepSeek的出現正是一個里程碑，最終全球將朝兩大技術制式發展，雙方將加快在人工智能應用場景方面搶灘，以爭奪未來全球技術制式的話語權。

除了科技，資本脫鈎也是必然的大方向。過去，港股是美國資金主導，可這幾年經歷重大變化，就是美資退場，中資進場，基本上如今港股已是中資「揸莊」，港股主題已由過去美資主導的國際化，變成主力做好中港互聯互通，為中國資產定價，推動人民幣國際化，服務好中國企業及地區企業的融資需求，拓展東盟與中東等新興市場的新全球化資本市場。

有理由相信，特朗普早晚會盯上香港金融，可能再限制美資涉足中國資產，或限制中概股到美上市，或在使用環球銀行金融電訊協會(SWIFT)支付結算系統中設限等。上季就有美資投行推算，若中美資本脫鈎走極端，美國投資者可能被迫拋售約8,000億美元的中國股票。這些數字看似可怕，但實際上不用怕，反正要走的由他走，最重要是找到替代。中港資本市場加速深化互聯互通，領軍全球非美支付和金融創新，抱團迎接挑戰，未來香港的人民幣股、債交易規模增長將進入快車道，為全球資本提供可靠出路。

無可否認，維持港元聯繫匯率，對香港而言是目前最好的選擇。但不論上任美國總統拜登，抑或現任特朗普，都認定中港金融是美國競爭對手。說到底，隨着國際貿易格局巨變，香港貨幣制度也不可能一成不變。研判後備方案，充分利用數碼化與加密資產等創新金融科技的發展，是港府必要做好的頭等大事。

眼見美國財政一團糟、美元信用評級下降、內外政策紛亂，全球都認同去美元化的需要，但美元的國際儲備地位不會一時三刻就倒下，更何況「槍打出頭鳥」，故去美元化不能一步到位，過程將是長期、緩慢而低調。近年黃金有價、美債需求減，國際貿易更多以本幣支付結算等，絕非偶然。

過去美國的成功，是自由開放的金融體系，海納百川，成就金融霸權。可如今美國開倒車，搞關門主義，限制技術與資本流動，後果不僅是美國競爭力倒退，更成為推動世界因應國際貿易大局巨變，尋求金融變革的動力來源。中美貿易、科技、貨幣、資本博弈，既是環環緊扣，未來只會愈爭愈激烈，愈鬥愈到位，香港也得認清自己角色，做好應做的事。

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