滙豐上調內地全年GDP增長預測至4.9%

滙豐環球投資研究發表報告，上調今年全年内地GDP增長預測至4.9%，同時上調2026年預測至4.6%。

滙豐表示，更穩固的基礎使內地經濟有望達成今年5%的增長目標。上半年國內生產總值（GDP）增速加快至5.3%，顯示經濟已站穩腳跟。儘管外部不確定性仍存在，但中美關係出現穩定跡象，包括暫停加徵關稅，以及有關特朗普與習近平可能會面的報道。同時，中國正轉向高品質增長，意味著更多結構性措施將聚焦於消費、城市化、技術升級，以及解決產能過剩問題。

滙豐又指，政治局會議釋出明確的促增長信號。在7月底的政治局會議有明確表示，支持經濟增長仍是下半年的主要任務。下半年的經濟政策將推動結構性改革，加快去產能進程，同時啟動大型項目與新型城市化計劃以促進消費。財政政策也可能加碼，包括大型基礎設施項目，例如最近的1.2萬億元人民幣西藏「雅下工程」。

滙豐認為，儘管「反內卷」政策短期內可能拖累增長，因為去產能將導致行業整合與裁員，但長期有助於提升生產力並改善供需平衡。與供給側改革1.0不同，內地今次採取更市場導向的方式，近期一系列法律與監管改革旨在保障公平競爭環境。滙豐指，如果落實得當，這些措施有望加快全國市場一體化，抑制地方保護主義並規範地方監管權力。

滙豐表示，刺激需求的政策仍然是關鍵。預計新型城鎮化計劃將成為政策主軸，可能重點推動城市更新項目，並鼓勵大型工程以改善區域內外的連接性，料即將於10月召開的四中全會將討論十五五規劃，屆時將揭示更多細節。滙豐預計，規劃亦將涵蓋「軟基礎設施」，包括內地目前正推出育兒與老年照護補貼，同時也在推動更多措施以促進服務消費。隨著城鎮化進程推進，特別是公共服務均等化後，新城鎮居民可能更願意增加可支配支出。