恒指二萬關得而復失 左右港股大局看一關鍵

上周一 (12月9日) 恒指上破二萬關口收市，是尾市短短四十分鐘飆升逾600點使然，帶動港股由在跌60點，變為倒升近550點收市，之後走勢反覆，於周二開報21,070點，創一個月 (11月11日以來) 新高，卻已是全日高位，日內一直低走，收近全日低位 (20,308點)，終報20,311點，由高開655點，變成倒跌102點。周四雖升逾240點，收報20,397點，仍較周一收報20,414點為低，周五走勢更差，低開近160點後跌幅漸見擴大，尾市一小時隱約見失守二萬關口危機，尾市五分鐘見全日低位19,927點，收近全日低位報19,971點，下跌425點，的確收低於20,000點，五日以來收市位最低。本於周五恒指50天移動平均線失而復得，如今戲劇性地得而復失。

港股加力才能再上破五十天線

上周五50天線在20,270點，較恒指收市位高出近300點，要重新上破需有較強上升動力不可。雖然全週計恒指仍升105點，但相信大家對後市也不會太樂觀。若大家有留意於12月6日 (周五) 恒指收報19,865點，其實與20,000點相若僅百餘點之時，筆者於12月9日發文命題只是寫到「恒指本週有望挑戰二萬關」，看法偏向謹慎，反映並未認為恒指能走得太遠，畢竟港股受著一正一負兩面拉力影響。

正面當然指國策利好消息，於上周一內地召開中共中央政治局會議，強調做好明年經濟工作全方位擴大內需，市場解讀釋放積級訊號，更大力刺激經濟，這消息加持不過令港股投資氣氛好轉偏刻便消失。

美元約兩個半月升近百分之七

皆因負面拉力更強，所指的是美元兌人民幣走勢。香港時間截至12月13日下午5:30，美匯指數踏入第六日連升。若以周計，9月30日至今處於第十一週，其中九週見升，包括上週。以9月27日低見100.149，對比12月13日下午5:30報107.092，約兩個半月累升近7.00%，亦意味著不少外幣同期受壓近7.00%。於主要外匯市場，日元表現最弱，同期下跌7.28%，對港元又逼近「五算」。

歐元、瑞士法郎、英鎊和加元分別跌6.53%、6.03%、5.91%和4.32%，人民幣跌幅則較少，美元兌人民幣離岸價僅跌4.32%。期內相對股市走勢各異，日本跌近1.00%；英國和法國分別跌逾0.60%和5.10%，德國則升近4.7%；瑞士和加拿大分別跌逾4.60%和升逾4.90%。

至於與我們最埋身的中港股市，期內上證指數升近10.00%；恒指卻跌逾3.70%。上述的八個股市，有五個見跌，反映期內較多股市表現欠佳，認為與美元走強關係密切。市場憂慮美國通脹升溫，令一眾西方及亞洲先進國家經濟出現滯脹風險增加，期內較多股市表現欠佳有跡可尋。

若將港股與A股比較，人民幣走弱對港股較大負面影響，相信與資金流動較自由有關。市場認為內地為應對明年美國大幅加徵關稅，容許人民幣較大貶值幅度，上周五截至下午5:30離岸價報7.28666，預期年底前人民幣弱見7.30000，回到今年7月初水平。年底前人民銀行若未見再度「降準」，難為港股帶來提振，本週預期恒指徘徊於19,600至20,400點之間。

作者：聶振邦 (聶Sir)