劉憶如／對美國出口比重偏高　風險不小

文／劉憶如（國立台灣大學財務金融系兼任教授）

財政部7月8日公布台灣6月份出口533.2億美元，再創歷年單月新高；但值得注意及警惕的卻是對美國出口占台灣總出口比例達32.4％，已大幅超過對中國及香港出口占比的27.3％。其他對東協出口比例下降至16.8％，對歐洲更僅有6.4％。在川普對全球各國祭出高關稅政策之際，台灣對美國出口比重卻快速提高，實為逆向操作，風險不小。

川普在7月7日寄信給14個國家，片面宣布美國將對這些國家課徵關稅的稅率，並聲稱將自8月1日凌晨起生效。川普說8月1日的生效日期「是確定的，但也不見得是百分之百確定」，因為如果這些國家願意提出一些對美國有利的條件，那麼就可能仍有談判的空間。

目前這14個國家並未包括台灣，但日本和南韓都已被通知課徵25％稅率。相較於上次4月2日「解放日」所公布的對等關稅，多數國家稅率大致不變或小幅下降，例如南韓的25％、泰國的36％，或印尼的32％，都與之前稅率相同。但有幾個例外，包括日本及馬來西亞都從之前的24％上調至25％；寮國及柬埔寨雖降幅較大，卻都仍維持高關稅，分別為自48％降至40％，以及自49％降至36％。

去年美國對亞洲貿易逆差前3名為中國、越南及台灣，逆差金額分別為2950億、1230億及740億美元。其中與中國簽有暫定協議，越南則在過去這段期間與美國協商，最後以全面讓步（對所有自美國進口產品零關稅），換得美國對其課徵20％關稅的待遇，但若為轉口貿易，則將被課徵40％關稅；台灣的稅率則尚未公布。

從目前已知的關稅稅率來看，倒不見得與貿易逆差直接相關。例如美國對亞洲貿易逆差排名第4至第9名的國家依序為日本、南韓、泰國、馬來西亞、印尼、柬埔寨，逆差金額分別為680億、660億、460億、250億、180億及123億美元，但其關稅稅率則分別為25％、25％、36％、25％、32％及36％。因此川普雖然並未明言其稅率訂定標準，但除了降低與各國貿易逆差之外，顯然還有其他考量。

例如川普放話聲稱泰國、馬來西亞和印尼，對美國的經濟和國家安全造成威脅，這也可能是泰國和印尼關稅較高的原因。另外對越南轉口貿易產品40％的關稅，以及柬埔寨36％的關稅，都可能是用來防堵中國對美國「洗產地」的間接出口。在台灣與中國供應鏈關係密切的背景下，台灣對美國的出口也很容易被誤會為轉口貿易，對台灣的關稅，也因此有可能被不合理的墊高。

如何在協商中，盡量爭取對台灣有利條件，實為當務之急。但就在此時，台灣對美國6月份貿易順差133.7億美元，相較於去年平均每月61.7億美元的順差，增幅翻倍，不利於獲得較低關稅的談判。

另外，今年以來台幣兌美元升值12.3％，居亞洲之冠；4月2日「解放日」至今的3個月間，升值幅度更達13.8％。以無本金交割遠期外匯（NDF）來看，市場預期新台幣未來1年內的升值趨勢亦將持續（1年期的新台幣NDF為1美元兌28.42台幣），升值對台灣出口的衝擊，更將為全面性，也將拉低下半年經濟成長。

最新公布的台灣6月份消費者物價指數（CPI）僅有1.37％年增率，已率先為下半年景氣滑落提出預告。不論台灣將被課徵關稅的稅率高低如何，總至少高於目前10％的稅率，屆時最受衝擊的將是對美國的出口，而占比32.4％的美國出口更將直接造成對台灣經濟的傷害。

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