東方日報B1：美稅棒亂揮　亞洲出口更危

美國押後主要貿易夥伴的對等關稅暫緩期至8月，意味最新關稅定案的協商將於未來兩周多火速推進，但肆意操縱關稅大限，將全球貿易體系以至金融動盪置諸度外，終引來國際間一片討罵聲，聯合國機構國際貿易中心更警告，美方此舉嚴重破壞長期投資，造成更多的不確定性與動盪。投行荷蘭國際集團(ING)銀行更料，未來數月亞洲經濟體出口增長可能進一步放緩。

ING銀行認為，美國新一輪關稅瞄準亞洲經濟體，尤其是針對轉運條款的額外關稅。上周美國先向14個國家發出關稅函件，緊接第二、三及四輪再多11國，當中有14個來自亞洲，面臨最多50%的關稅稅率。雖然關稅生效時間被推遲約3周，但大多數國家目前面臨的關稅稅率都高於或接近4月2日宣布的水平，整體而言比預期更糟，這也意味着未來數月出口增速回落的現象或將加劇，且更高的關稅將影響全球需求，並加深商業環境的重大不確定性。

東盟作為中國的最大貿易夥伴，首5個月自內地進口價值達2,645.87億美元，按年激增12.2%，表明供應鏈緊密交織。ING銀行直言，一旦美國新增的轉運條款涵蓋在內，對東盟的負面影響可能會更大，需重新評估關稅政策影響的預測。

另一跨國銀行大華銀行亦指，部分亞洲國家對美的貿易順差本身不大，但仍受到高關稅衝擊，美國關稅戰再次升級，背後用意可能在於減弱來自中國的貿易轉口，意味中美博弈或為美方關稅政策的考慮重心。中美為期90天的關稅休戰期，將於8月中旬結束，惟美國上周表明可能恢復對大部分經濟體在4月初宣布的關稅稅率，也變相增加了中國的風險，目前預計中美雙方仍有機會達成貿易協定，包括關稅稅率和最終條款，但亦不排除進一步延長關稅休戰期限。

惟美國亂揮關稅大捧，已對美國港口吞吐量造成壓力。供應鏈技術提供商Descartes表示，美國6月從中國進口的貨櫃貨物按年下降28.3%，延續5月以來的跌勢。Descartes分析稱，上月中國貨佔美國整體海運貨櫃進口量約28.8%，遠低於去年7月的40%高峰，尤其是家具、玩具、紡織品及鞋類等熱門中國進口貨呈現明顯萎縮。

面對外需前景不穩，中央政策加快谷內需。國際評級機構惠譽發表報告展望第三季時指，內地政府今年來透過「以舊換新」補貼等政策刺激消費取得一定成效。然而，由於住房銷售和建築業依然疲弱，消費需求復甦的可持續性仍存不確定性，因此尚不清楚內外需求之間的增長動力轉換能否初見成效。

惠譽認為，當局將持續實施財政刺激措施以支持經濟，從而削弱公共財政。摩根資產管理全球固定收益、貨幣與大宗商品投資組合經理及中國宏觀策略師Andrea Yang同樣相信，出口提前出貨和轉口貿易的正面貢獻，在今年下半年將逐漸減弱，但如果外部需求快速下降，內地財政政策仍有擴大空間，作為增長引擎轉換期間的緩衝。

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