基金調倉｜中美貿易存不確定性 國際基金大舉調整中概股持倉 淡馬錫、沙地基金齊沽阿里巴巴

隨著中美貿易前景持續不明朗，多家國際主權基金與對沖基金在第二季大幅調整中概股配置。根據最新披露的證券文件顯示，新加坡淡馬錫控股與沙特公共投資基金(PIF)等機構明顯減持電子商務巨頭，同時轉向特定領域的成長型標的。

新加坡主權基金淡馬錫在本季度展現出明顯的策略轉變，減持了京東(9618)、阿里巴巴(9988)和網易(9999)等電商巨頭的部分持股，同時清倉了第一季度剛剛建倉的亞瑪芬體育(AS.US)全部頭寸。值得注意的是，淡馬錫新建了貝殼(2423)和小鵬汽車(9868)的倉位，並增持拼多多(PDD.US)和KraneShares金瑞中證中國互聯網ETF(KWEB.US)，顯示其對中國房地產服務平台和新能源汽車板塊的看好。

沙特阿拉伯主權財富基金PIF更為激進，該基金出清了包括阿里巴巴、Meta Platforms(META.US)及聯邦快遞(FDX.US)在內的多家美國上市公司全部持股。文件顯示，PIF在第一季度末還持有Meta的66.8萬股A類股和阿里的161萬股美國存託股票(ADS)，但第二季度已完全退出這些投資。

橡樹資本(Oaktree Capital Management LP)清倉了嗶哩嗶哩(9626)、京東和百度(9888)等6隻中概股，轉而建倉滿幫集團(YMM.US)，同時增持BOSS直聘(BZ.US)和貝殼。Coatue Management LLC則大幅減持近80%的阿里巴巴持倉，並清倉貝殼、攜程集團(9961)和京東等5隻中概股，新買了百勝中國(9987)。

《沽注一擲》電影原型Michael Burry旗下Scion Asset Management對阿里巴巴和京東的押注由空轉多，同時買入多隻美國消費品牌的看漲期權，包括雅詩蘭黛(EL.US)、Lululemon Athletica(LULU.US)、Meta Platforms(META.US)和VF Corp(VFC.US)。這次操作與其第一季度看空阿里巴巴、百度、京東和拼多多的策略形成鮮明對比。