【東方日報產評】美金加密幣動身　全球資產釀洗牌

最近美元在市場減息預期升溫下偏軟，同時屬風險資產的加密貨幣價格大幅波動，背後是全球資金大挪移，投資者得為年關前後環球金融市場可能出現的大動盪做好風險管理準備。

本來美國聯邦政府停擺，令美國經濟蒙受損失，經濟數據搜集也不完整，影響聯儲局12月議息會議的判斷，以該局主席鮑威爾的審慎作風，本來按兵不動的機會率不低。此前特朗普政府採取主動，頻向市場釋放關於找來「鴿派」人物作為聯儲局下任主席人選的消息，最快下月底定人選，試圖為明年減息路線提供更多線索，以穩定市場對利率走向的預期。在此情況下，美匯指數難免短線回軟。

近期加密貨幣價格大幅波動，比特幣由高位逾12萬美元，急挫至8萬美元，再在昨日反彈至9萬美元樓上，波動之大，非比尋常。究其原因，首先是這些年為全球提供低利率資金炒作的日本，加息預期升溫，此前所有風險資產都被迫執行去槓桿，加密貨幣首當其衝。

其次，加密貨幣監管風險升溫，這包括國際指數編製公司擬將數碼資產財庫公司(即大量持有比特幣的公司)剔除出指數，下月中前有決定，一旦成為事實，市場料將引發幣市資金外流逾600億元，尚未計相關衍生產品，部分投資者先行減磅以管控風險，可以理解。

此外，本周初中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議，提出穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險，變相重拳打擊穩定幣。且盛傳聯儲局將為穩定幣制訂新監管規則，中美兩國對加密貨幣的監管動向，令投資者倍感不安。當然，被指涉柬埔寨詐騙的集團被美國充公等值逾百億美元比特幣，也動搖部分投資者以比特幣作為去中心化資產持倉的信心，並着手減持。

由於穩定幣佔加密貨幣總交易三成，監管恐慌也是引發本輪加密貨幣拋售潮的原因，流出的資金部分流入大宗商品如白銀期貨市場炒作，反映游資寧可炒作白銀期貨，都不願增倉超高估值的美股。

這局面說明環球資金處於亂竄狀態，美元短期偏軟、加密貨幣現「走鬼潮」，就連今年一直跑贏的亞洲市場都調整不少，一場風險重估潮引發的資產洗牌潮在悄然進行。

到底在這過程中，中國資本市場與中國資產能否成為資金去處，自然是投資者關心的問題。適逢明年是「十五五」(第15個5年)規劃開局之年，加上最新內地經濟數據有回軟迹象，增加市場對當局出台新刺激措施的憧憬。此外，全球去美元化下，如何善用中國可觀的黃金儲備，透過黃金這硬資產的實物支持，增強人民幣作為國際儲備貨幣的信用基礎，提速人民幣國際化，亦為市場焦點。

環球資產布局正醞釀大變化，圍繞本輪股、匯、債、幣與商品市場的資金大輪動處於開端，看官得緊握扶手，對明年宏觀經濟與投資展望，亦宜審慎保守為上。

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