鄧聲興：英偉達AMD可售晶片予中國　長期利好AI產業

近日美國政府放寬對華晶片出口，國際龍頭企業陸續確認重返中國市場。英偉達創始人兼行政總裁周二(15日)在訪華期間宣布，正在提交重新銷售NVIDIA H20 GPU的申請，美國政府已向英偉達保證將授予許可證，公司希望盡快啟動交付，還將推出一款對華定制的「特供」產品RTX PRO GPU。隨後，AMD亦緊接聲明，美政府通知其向中國出口MI308產品的許可證申請將被推進至審核流程，集團計劃許可證獲批後恢復出貨。消息不僅有助兩家緩解庫存積壓壓力及有望恢復部分中國市場的損失，對該等企業發展有益，一度一夜刺激英偉達、AMD公司市值共增長約逾1,700億美元，對中國相關領域的發展亦有深遠意義。

以英偉達H20為例，作為專爲中國市場定制的AI加速器，雖說性能只有頂級H100的約15至30%，與Blackwell架構晶片差距更大，但目前性能仍超過多數中國國產AI晶片。且其支持英偉達軟件生態可令AI開發成本最低，以至於年初Deepseek火爆後都帶動中國頭部互聯網廠商對其的搶購。

故相關晶片仍為許多中國中小AI公司訓練千億大模型的核心動力，也是內地許多科技廠商的首選。雖然近年多變的晶片相關產業鏈政策博弈下，國產化替代概念持續、進程也有所提速。早前H20等晶片禁售時，也進一步推動國產替代化加速及中國晶片市場市佔率提升，但料完全取代H20和MI308晶片的應用仍需要時間。

此外，美國財政部部長貝森特和商務部部長盧特尼克亦在兩家公司宣布恢復在華銷售相關晶片後，分別對外透露相關事件的進一步細節，並表達這是美國與中國就稀土展開談判的一部分，相信背後都有較多的政治考量，且或有一定生變的可能。長期來講，國產化替代概念仍要持續，解除對他國的依賴始終是勢在必行，一旦正式在華銷售，都將令中國晶片市場競爭將更加激烈，但都有望促進國產產業鏈在競爭中發展。

但無論如何，如英偉達、AMD的銷售恢復都可為中國AI科技領域企業提供更多選擇，短期或可刺激該等企業增加晶片購入及資本開支力度，更深入的布局AI板塊發展。料長期來講對中國相關產業鏈發展及競爭力的提升和提振有益。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興(作者未持有上述股份)

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