華泰及中信指港股流動性仍充裕 後市毋須過慮

港股第三季反覆，4月初受美國總統特朗普關稅措施影響，恒指一度跌穿2萬點，之後急速反彈到22000點，5月及6月大部份時間在22000點到24000點之間波動，華泰證券指，在前期升幅較大及速度較快的情況下，上星期港股受地緣風險、本地流動性隱憂及AH交易回擺三重因素影響，觸發回調，但展望毋須過度擔憂。

華泰指，目前地緣問題難作預測，基準情形下特朗普政府的外交政策，遵循"美國優先"原則，"威懾+談判"的取向帶來波動，局面進展有待觀察。而港匯觸及弱方保證是技術性壓力，HIBOR回升可能止於中低區間，流動性收緊的壓力更多影響中小型股份。另外AH股溢價再擴張的基本面支撐不足，短期會窄幅波動。

華泰指，短期可以防禦性配置高股息及必需消費板塊，第3季度市場波動預計會創造對科技及消費板塊增配機會，建議留意科技升級趨勢性下的硬科技，互聯網及AI股；以及地產周期下半段的消費潛力修復，如互聯網消費、醫藥、大眾消費如個人護理、乳品及農林漁牧等股份。

中信證券就指，港元匯率近日觸及弱方保證，引起市場對港元流動性的擔憂，但中信指，目前HIBOR利率和港元存款利率依然沒有明顯反彈，流動性依然非常充裕。另外，港股今年以來配股和減持規模明顯增加，亦令到港股很難短時間內泡沫化，牛市走得會更持久。

中信指，展望港股部分創新藥龍頭在Beta行情(短期波動)弱化後，個股邏輯會凸顯，新消費的龍頭也會有類似特徵。智能車領域，理想i8和小米Yu7的發布，亦可能帶來新的行情，半導體先進製程龍頭亦經歷數月的調整，步入合理估值區間。