【跨市思維】回測Backtests是股市必贏術？過分依賴歷史數據 一次意外恐輸身家
基金經理Ben Carlson曾在一篇文章表示，對歷史市場數據有著愛恨交加的感受。一方面，由於無法預測未來，從過去計算出現在情況下的概率，似乎是評估金融市場預期的唯一希望。惟另一方面，過度強調歷史數據可能會導致過度自信，使人們相信回測(Backtests)可以像聖經一樣對待。
某些方面來說，市場是可預測的，因為人性是所有環境中唯一的恆定因素。這就是為什麼鐘擺不斷從狂熱到恐慌中來回。在其他方面，市場是不可預測的，因為從未發生過的事情似乎經常發生……比如，假設投資者在1994年初剛開始時將5,000美元投入標準普爾500指數的ETF(SPY)，並且還每個月向基金中投入500美元；到2023年，總投資額為181,000美元，結束餘額(2023年4月)為915,886美元。
儘管中途經歷了很多波動，但這種簡單的定期定額投資策略最終會讓你比最初投入的錢多很多。表面上看，一切都非常順利，但在此期間也有一些黑暗的日子。譬如在金融海嘯期間(在2009年3月)，當刻本金雖然已經投入了96,000美元，但股票的價值僅略高於94,000美元。換句話說，從1994年到2009年長達十五年以上的投資期間，最終出現了帳面的虧損了；這不難理解為什麼在2008年和2009年許多投資者都放棄了長期投資。然而，儘管當時的情況非常糟糕，但如果投資者堅持下去(即使投資股票途中有時可能會很痛苦)，一切都會變得非常好。
當然，這裡需要強調一個常規警示：「過去的表現不代表未來的表現」。實際上，可能根本沒有人像這樣直線投資、也沒有人像這樣投資單一基金等。投資並非一成不變，投資者需要在投資過程中靈活應對，避免盲目跟從歷史數據。歷史數據可以提供參考，但不能成為投資決策的唯一依據。對於普通投資者而言，投資應該是長期的、固定的、有計劃的。通過定期定額投資，有助避免盲目跟風和情緒化交易，而是堅持長期持有，享受複利的收益。
當然，作為投資者，也需要認識到投資風險並不可避免。市場波動和風險是無法預測，但可以通過分散投資來降低風險。與此同時，也應該根據自身情況和風險承受能力來製定個人投資計劃，並且保持理性和冷靜，避免盲目跟風和情緒化交易。
另外，也需要認識到精確預測市場走勢是不可能的。市場是複雜的，受到各種因素的影響，包括政治、經濟、社會和自然因素等。即使在過去的數據中發現了某些規律或趨勢，也不能保證這些規律或趨勢會一直存在，因為市場和環境都是在不斷變化的。因此，寧願遵循「粗略正確」(也不要「精確錯誤」)的原則。這意味著應該根據歷史數據和市場趨勢來做出決策，但不要過度依賴於它們。保持警覺，時刻準備應對市場變化和不確定性。
李浩然
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