大摩：無太大信心恒指突破24500　美元弱未必利好新興市

雖然摩根士丹利預料，美元於明年6月之前會進一步下跌8至9%，不過該行料新興市場股市整體只有2%上升空間。

摩根士丹利首席亞洲及新興市場股票策略師Jonathan Garner解釋，美元弱勢不一定會利好新興市場，因為目前全球經濟放緩，很大原因是由於商品貿易受關稅影響所致，商品貿易對新興市場經濟極為重要。

Garner指，對包括恒指及中資股在內的新興市場股市，大摩的盈利預測低於市場均值。該行對新興市場股市持「中性」看法，並認為新興市場股市難以升穿該行目標水平，整體新興市場股市於中期至長期將大致呈橫行格局。

中國方面，Garner相信，即使中國推出增長刺激措施，今年也不會出現強勁的通脹復甦(reflation)。他強調，大摩認為目前利好中資股的因素，主要是微觀因素，而非宏觀因素，中資股主要受惠於股東回報(ROE)見底並改善，企業的一系列「自救」措施，連同改善股東回報的努力，包括增加回購及優化資本管理，帶動中資股出現緩慢但顯著的轉勢。

大摩在「基本情景」下，給予恒指24,500點目標價，惟Garner稱，沒有太大信心恒指會升穿24,500點，指該水平可能已是恒指的上限。

另一方面，雖然不少投資者對美股熱情大降，惟他相信美元走弱會利好美資跨國企業，特別是以服務行業為主導的美國公司盈利。大摩在全球股市中，給予美國大價股「高配」評級。他坦言，大摩由現時偏好美股，轉為突然高配新興市場的機會不高，因中國的經濟增長不如以往。

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