「國產GPU四小龍」壁仞科技明將上市 有什麼值得關注？

作為繼摩爾線程與沐曦股份之後，「國產GPU四小龍」中第三家登陸資本市場的企業，壁仞科技將於明日在港交所主板正式掛牌上市，成為港股首家純GPU概念股，也是2026年香港市場首隻新股。

核心聚焦GPGPU及智能計算解決方案：

主要服務AI訓練、推理及大型數據中心等高算力場景。旗艦產品線「壁砺™系列」已逐步實現商業化。

早期代表作包括2022年發布的BR100及BR104晶片，採用7nm製程、77億電晶體，峰值算力達2 PFLOPS級，曾對標NVIDIA部分旗艦產品，並榮登世界人工智能大會「八大鎮館之寶」。

2025年重點推進BR166晶片，針對高算力AI訓練與推理任務，已於年底部分型號量產。該晶片採用Chiplet設計，將兩顆類似BR106的核心搭配四顆DRAM整合，相較前代BR106，整體性能提升約一倍，尤其在峰值算力、記憶體頻寬、視訊編解碼及晶片間互連速度（達896 GB/s）上均有顯著進步。下一代旗艦BR20X系列預計2026年商業化。

營收方面，壁仞在2022–2024年其間從49.9萬元增至3.37億元，年複合增長率超2500%；2025年上半年收入達5890萬元，同比增長近50%。不過，與成熟的GPU企業有所不同，「國產GPU四小龍」目前均深陷戰略投入期，研發開支巨大，呈現出高度一致的「燒錢換時間」發展模式。但值得一提，根據招股書披露，壁仞科技目前手握總價值約12億元的在手訂單，顯示市場對其信心。

撰文：TouchDown 創·著陸