【東方日報產評】美聯儲鬧劇不止　美元恐劫數難逃

雖然美國總統特朗普於聯儲局7月議息會議前，親自到訪聯儲局，表面上視察聯儲局總部建築合約超支問題，實際上向聯儲局主席鮑威爾施壓，促其盡快減息。結果聯儲局還是按兵不動，觀望關稅對經濟的影響，其致力維持決策獨立性，作為對美元及美債的最強信用擔保，國際金融市場予以肯定。可惜特朗普死心不息，相信9月議息前「逼宮」動作會變本加厲，鬧劇發展下去，恐怕最終還是要毀掉聯儲局獨立性，特朗普要調降利率省下的債務利息，幾可肯定難以彌補美元國際儲備地位褪色的損失。

在7月聯儲局議息會議後，特朗普仍未肯收手，不斷提出候任聯儲局主席人選，指候選人已減至4位，又明確表示財政部長貝森特不在考慮之列。基本上，特朗普每次說要炒鮑威爾，美元、美股、美債就即時上演「三殺」場面，所以如今不再提炒人，但卻圍繞明年鮑威爾主席任期將屆滿而不斷做小動作，為干擾聯儲局的貨幣政策作最大努力，期望能迫使聯儲局盡快減息，好讓美國盡快大開印鈔機發債，省掉上萬億美元利息，支持年底前經濟不至於因關稅政策陷入衰退甚至滯脹之中。

問題是全球之所以信納美元作為國際儲備貨幣，皆因聯儲局制訂貨幣政策有其獨立性，不受白宮或國會影響，且操作具透明度，並有效管理市場預期，而在世界不穩時，美元擔當的不僅是美國的貨幣，而是能獨立於政治干預，可履行全球流動性提供者角色的全球儲備貨幣。要知道，各國央行、主權基金、跨國企業在配置、結算和儲備資產時，之所以放心使用美元，是因聯儲局制訂貨幣政策的獨立性，變相為美元與美債提供獨特且強而有力的信用擔保。美元持有者並不用擔心地緣政治風險或個別國家利益，也對聯儲局確保美元市場流動性賦予高度信心，2008年及2020年聯儲局提供的貨幣互換額度都是例子。

可如今特朗普政府為了化解債務問題，想打美元主意，將財政政策與貨幣政策掛鈎。特朗普執意要打關稅戰，深知必然損人害己，為避免經濟衰退，正設法逼聯儲局合作，盡快大減利率3厘，以省回逾萬億美元發債成本，支持經濟。此舉變相逼聯儲局降格為美國央行，充分配合美國財政部行事，漠視聯儲局獨立性為美元信用背書的事實。

畢竟特朗普要施行關稅政策，變相就將美國原來的自由市場，變成設有關稅限制的准入制市場，使用美元、儲備美債，自然成為綑綁性的准入條件。所以特朗普不當聯儲局獨立性是甚麼一回事，反正關稅、金融制裁等市場准入手段，可將美元武器化，脅迫全球繼續使用美元結算，以美債作為主要儲備。

不過，美國政客也許低估了數碼化下貨幣改革的威力，也低估了關稅政策不利美國全球貿易與美元在國際支付結算的份額，全球對美元需求下降，將對美債市場造成不可挽回的衝擊，實非政治干預貨幣政策所省下的債息足以抵償。如是者，美元的國際儲備貨幣地位，不是被敵人奪取，而是給自家政客敗掉。

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