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財經

微軟押注遊戲產業 鋪路拓展元宇宙 帶挈相關遊戲股爆升!

經濟一週

更新於 2022年02月17日00:23 • 發布於 2022年02月11日11:11

加息陰霾下美股動力受限,但未有影響巨企的收購意欲,尤其遊戲產業。2022年過了不足一個月,已有兩宗大型併購出現,先有Take-Two(美股代號:TTWO)收購Zynga(美股代號:ZNGA),更矚目當然是微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)以天價吞併動視暴雪(Activision Blizzard,美股代號:ATVI)。在作業系統市場已取得絕對優勢的微軟,似乎不甘於在遊戲產業「一線尾、二線頭」位置,收購行動相信陸續有來。

2022年將會是遊戲產業的重要一年,著名電玩開發商Take-Two,於1月10日率先出手,以64%大幅溢價收購同業Zynga,相當於企業估值127億美元,成為遊戲產業史上最大規模併購。

Take-Two製作出全球第三大暢銷遊戲系列《Grand Theft Auto》而橫行遊戲界,旗下遊戲開發公司還包括Rockstar Games、2K、Private Division及T2 Mobile Games;

Zynga則主攻全球社交平台,開發的熱門手遊多不勝數,如《FarmVille》、《CSR Racing》、《Empires & Puzzles》及《Zynga Poker》等,全球下載次數超過40億次。
收購不單只為Take-Two帶來成本效益,同時可強化其手遊市場布局,令遊戲主機、個人電腦及流動裝置可三路互補。

(圖片來源:getty images)
(圖片來源:getty images)

鯨吞動視暴雪創三紀錄

業界「史上最大」併購只維持約一個星期,全球第二大企業微軟出手更豪,宣布斥資687億美元收購動視暴雪;作價創出三項紀錄,包括遊戲產業史上最大併購、微軟歷來最大宗收購,以及有紀錄以來金額最高的全現金收購。

而今次收購將令微軟躍升一級,成為全球第三大遊戲企業(按營業收入計),僅次於龍頭騰訊控股(00700)及日本SONY。

不過,有關交易有待歐美監管當局開綠燈,以及雙方股東通過,預計最快2023年7月完成。

微軟對動視暴雪早已虎視眈眈,2021年10月漏出收購風聲,但雙方對報道均不作評論。

微軟選擇今年初出手相當合時,皆因動視暴雪過去半年傳出性侵醜聞,困擾下股價已累跌逾三成;故即使以高溢價收購,仍然除笨有精。

撇除醜聞事件,動視暴雪對軟微而言絕對是遊戲產業布局上重要棋子。 按營業收入計,動視暴雪是全球第七大遊戲企業,擁有Activision、Blizzard Entertainment及King Digital Entertainment三大開發團隊,創作過大量經典遊戲,包括《Call of Duty》、《Diablo》、《World of Warcraft》、《Overwatch》、《Hearthstone》及《Candy Crush》等;遊戲玩家佔有率與黏著度均極高,擁有四億名月度活躍玩家,遍及全球190個國家。

鋪路拓展元宇宙

微軟Xbox Game Pass去年全球玩家訂閱數目增加近39%,至超過2,500萬名。 公司已計劃將動視暴雪現有系統及玩家用戶融入微軟Game Pass機制,而日後將在Xbox Game Pass和PC Game Pass引進更多動視暴雪遊戲,同時加入微軟的xCloud雲端平台。

全球活躍遊戲用戶達30億戶,微軟希望藉收購加強在遊戲市場的競爭力;在個人電腦、流動裝置、遊戲主機,以至雲端平台的增長得以提速;同時為邁向虛擬技術及「元宇宙」(Metaverse)領域作好準備。

能作出接近700億美元現金收價,非一般巨企可做到,但對於市值已超過20,000億美元的微軟來說,難度不算高。 回顧其近年股價走勢,可以用長升長有來形容,去年升幅55%,跑贏其他科技巨企如蘋果公司(Apple,美股代號:AAPL)、亞馬遜(Amazon,美股代號:AMZN)及Meta Platforms(美股代號:FB);若由2017年初計起,五年間累積升幅高達四倍。近兩年由於疫情關係,更造就其雲端業務Azure強勁增長。

帶挈遊戲相關股份造好

不過,微軟今年開局表現一般,股價較去年底回吐近一成。收購動視暴雪亦未在投資市場引來重大回響。

大部分證券商維持看好,但未有調高目標價,其中,三井住友金融給予410美元目標價,但瑞穗金融預期只見350美元。相反,業內一眾相關股份因今次收購而水漲船高。

Stifel認為,微軟一擲千金收購動視暴雪,一方面希望加強在流動裝置方面發展,更重要是為開拓「元宇宙」市場;透過收購擴大遊戲玩家基礎,是最快捷便利打入市場的方法。

而今次收購相信只是第一步,其他獨立遊戲開發商如Electronic Arts(美股代號:EA)、Take-Two,以至「元宇宙」概念新貴Roblox(美股代號:RBLX),都有機會成為下一目標。

另一點值得留意,是目前大部分遊戲開發商都會採用第三方遊戲開發引擎,皆因大部分遊戲有通用元素,例如音效、算圖、物理及碰撞系統,線程管理,以至記憶體管理等。 利用外購開發引擎,毋須每項細節均由頭做起,大幅提升開發效率。

(圖片來源:新傳媒圖片庫)
(圖片來源:新傳媒圖片庫)

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