過去三個星期，港股好似坐過山車，幾日升4,000多點後可以一日急跌2,000多點，成交又可以一日高達6,200億元，身邊亦開始越來越多人談論股票，更有證券行出現人龍排隊開戶的情況。股神巴菲特所其中一句名言是：「別人貪婪時要恐懼」，面對多年難得一遇的大升市，確實很難只做座上客，但落場也要玩得聰明一點，否則只會成為大戶的韭菜。
港股今次的升浪顯然是政策及資金推動，更明顯的是，今次的中港股市大龍凰吸引了久違的外資進場，別說大跌逾2,000點那天的6,200億元成交，即使月初內地國慶長假期沒有北水的參與，港股成交額就試過連續3個交易日超過4,000億元。過去好一段日子，外資於港股的持倉都不高，為何今次外資會一窩蜂入市呢？
除了港股的市盈率一直偏低，就是「怕執輸」心理作祟，尤其是基金經理，其表現很多時都會與同行比較，若果別人踩中今趟升浪而自己只作座上客，年尾很難向客戶作出交代，唯有博命的買希望坐上順風車。不過問題是，他們買入的貨源從哪裡來？相信不少是散戶見多年的蟹貨稍有鬆綁，即使未能返回家鄉也急急出貨。於是乎，散戶高買低賣，基金就於低位接貨。
歷史只會不斷重複，當散戶沽出倉底貨後見大市仍然升過不停，自然就會再次入場。然而，即使再厲害的指數，都不會可以好似坐火箭般一直升上去，若由9月上旬開始計，恒指其實是由約17,000點一口氣升到23,000點，相當於6,000點升幅，短短一個月內累升35%以上，實在太誇張，不可能不出現整固、回調。即使高位追入贏錢都只是好彩，輸錢便是自己「申請」的。結果，A股國慶長假後復市首日，市場就以發改委早上的發布會內容沒大驚喜而借勢回吐，單日暴瀉2,172點，不單創歷來最大點數跌幅，成交額6,204億元亦破盡紀錄。
綜合市場分析，普遍認為今次中央救市誠意滿滿，推出的措施將具延續性，升市不會就此完結，但無論如何，保本保命才是散戶首要任務，尤其環球市場仍有極多不明朗因素，即使做不到別人貪婪時我恐懼，至少也要於別人亢奮時保持冷靜。
呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場
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