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財經

美債限問題一旦解決 料財政部需狂發債抽水

on.cc 東網

更新於 2023年05月26日19:00 • 發布於 2023年05月26日19:00 • on.cc 東網

美國財政部的現金餘額已降至494.7億美元之際,民主、共和兩黨據報即將就提高債務上限談判達成協議。作為協議的一部分,聯邦政府會限制未來兩年的開支,惟明年增加3%國防支出的預算則未受影響。話雖如此,不斷重演的政治紛爭已危及美國政府的信譽,繼惠譽把美國主權信用評級展望變為「負面」後,中國評級機構亦已率先作出實際行動,將美國降級。另邊廂,債務上限提高之後,財政部需要在短期內大額發債以補回現金,屆時亦將會在市場抽走巨量的資金流動性,恐怕會令市場面臨壓力。

為了應對潛在的債務違約,美國財政部據報重新拿出2011年債限危機時的應急預案作參考,通知各部門可能會出現的變化,以及相應的應對方式。舉例而言,各聯邦機構只有在帳單付款到期日前一天,才能夠向財政部提交帳單,而不是按慣例提前繳交。至於財政部的現金會否優先償還國債的本金及利息,則未有明確指引。

隨着提高債限的協議即將達成,上述的應急方案相信會繼續塵封。對於資本市場而言,幾乎所有人都認定債限談判最終能夠達成協議,畢竟無人可以承擔導致美國債務違約的責任。荷蘭國際集團(ING)美洲區研究主管Padhraic Garvey指出,美國國債本身沒有30日還款寬限期,亦無「交叉違約」等債券相關條款。換言之,就算其中一筆債券未能及時支付,理論上也不會觸發全面違約。

不過,即使只是短暫未及時還款而導致「技術違約」,亦會導致美國信用評級連降兩級(按照惠譽標準);假如是只有一款債券違約,亦會導致連降三級。在任何一種情況下,美國國債作為金融市場最常見的貸款抵押品之一,其作為抵押品的價值將會受損,繼而影響到整個金融市場運作。

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