市場對聯儲局減息預期降溫,美元居高不下,人民幣明顯承壓。香港的隔夜人民幣行同業拆息利率升至階段高位,今日報6.32厘,相較1月初時的1.2厘顯著上升。內地傳媒《第一財經》報道,人民銀行似乎開始通過更多渠道,釋放穩定人民幣的信號。
報道指,人民幣兌美元中間價上月22日跌至7.1區間,之後人行每一日都將中間價設定在7.09區間,以釋放穩定信號,但由於相較模型預測的價格偏離高達近1200點,導致即期交易價格已經逼近人行設定的2%的波動上限區間,即7.24左右。
今日人民幣兌美元中間價報7.0959,較上日下調3點子,同市場預測偏離1355點。離岸人民幣徘徊7.24上下。
劉潔:收緊離岸流動性對撐人民幣作用或減弱
渣打銀行環球研究部中國宏觀策略主管劉潔表示,央行可能需要通過更多方式來維持人民幣匯率穩定,尤其在今年全球政治事件多發,在境內市場進行更多外匯掉期、適度收緊離岸人民幣市場流動性等,亦也可能是工具箱中的選項。但整體而言,未來人民幣匯價壓力的釋放,更多取決於美元何時開始走弱。
報道引述分析指,目前收緊離岸人民幣流動性的可行性,相較於2016年前後大幅減弱,因為當前更多做空行為都通過期權而非即期市場進行,且人民幣已成為更主流的貿易融資貨幣,收緊流動性的影響較大。
報道指,Hibor近期成為人行主要的釋放穩定信號工具,作用是提升做空人民幣的融資成本。2017年1月6日,離岸人民幣隔夜Hibor曾經升至61.33%,迫使空倉平倉,進一步推升人民幣;但劉潔表示,當年多數空倉集中在即期市場,通過融資做空,但現在選擇很多,例如期權市場,所以收緊流動性的效果有限,更多是信號意義。
人民幣境外需求大 人行需避免影響真實需求
劉潔又指,收緊離岸人民幣流動性會有副作用,主要是會影響真實的融資需求。現在人民幣在境外的需求越來越大,已經逐漸成為更重要的貿易融資貨幣,同2016年前後情況完全不同。
數據顯示,從去年3月開始,中國自身的跨境人民幣支付已經超過美元,至今差距越來越大。劉潔指,導致這個現像的原因包括擔心美元"武器化",以及個別國家美元短缺。另外,在離岸市場,人民幣是可以完全自由兌換、流轉、交易的貨幣,流動性和交易產品都已經與G10(十國集團)貨幣相仿。當外國有更強烈意願使用人民幣時,使用率可以在短期內快速提升。
有交易員指,當前人民幣處於較具挑戰性的觀望期,如果美元持續走強,考慮到2%的波動區間,人民幣中間價可能很難繼續維持在7.09區間,而是需要允許出現更大的雙邊波動。
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