近日，米高集團控股有限公司（以下簡稱“米高集團”）向港交所遞交了招股書，廣發融資（香港）為其獨家保薦人。
米高集團是一家及採購、製造、加工及銷售鉀肥為一體的企業，產品包括氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及複合肥。
據弗若斯特沙利文報吿，按2021年度鉀肥銷量計算，中國前五大鉀肥公司的總份額為60.1%，而米高集團銷量為156.21萬噸，市場份額為7.6%，排名第五；按2021年度的氯化鉀、硫酸鉀及硝酸鉀銷量計算，公司分別排名第四、第五和第五。
在中國前五大鉀肥公司中，米高集團是唯一提供全面的產品線（即氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及複合肥）的肥料供貨商。
受益於中國市場穩定增長的鉀肥需求，公司亦實現了業績的穩定增長。近三個財政年度，米高集團分別實現收入18.2億元人民幣（下同）、20.8億元和38.41億元，對應的年內溢利分別為 0.29億元、2.07億元和3.97億元。
（公司主要財務數據，招股書）
其中，氯化鉀產品是公司的主要收入來源，其佔比在6成左右，其次為硫酸鉀和複合肥。
毛利率方面，報吿期內由於產品的提價幅度較大，公司各個產品的毛利率水平均有不同程度的提升，整體毛利率由2019年的6.2%提升至2021年的16.5%。
（公司毛利率情況，招股書）
公司用於生產化肥產品的主要原材料為氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀和硫酸，其中氯化鉀是主要原材料，其採購量佔公司總採購量的比例高達75%以上。
據弗若斯特沙利文報吿，鉀鹽探明及可開採儲備的環球分佈集中在加拿大、白羅斯及俄羅斯，這三個國家的鉀鹽儲備佔全球鉀鹽儲備的60%以上。
而中國是較為缺乏優質鉀鹼儲量的國家，國內鉀肥需求雖然大，但50%以上要靠進口。據中華人民共和國海關總署發佈的數據，國內氯化鉀進口量由2017年的753.3萬噸波動增至2021年的756.6萬噸。
目前，米高集團的氯化鉀採購主要依賴從俄羅斯進口，若俄羅斯的鉀肥相關市場遭受制裁，或將對公司業務產生重大不利影響。
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