野村陸挺：「保交樓」優先於收儲 發債支持地方政府為當務之急

內地房地產行業近幾年大幅下行並拖累股市，但未有出現和美國在2008年時地產泡沫破滅後引爆的金融危機，野村中國首席經濟學家陸挺表示，主要因中國的金融體系以國有為主，能夠吸收內房下行時的衝擊；同時，內房行業的負債來源主要來自購房者，並成為開發商和金融體系之間的緩衝墊。
不過，陸挺指沒有金融危機爆發，同時換來了房地產連續三年下跌和萎縮，是因為市場沒有出清，有大量的「保交大樓」問題。就此他認為，中央未來推出的財政政策力道，要能夠保證將開發商和地方政府所欠的歷史債務償還，才能迎來中國經濟的穩定復甦、房地產的止跌回穩和中國股市的「慢牛」，即持續和緩慢的升勢。
另外，他認為中國的財政體系在未來兩年將面臨巨大挑戰，當賣地收入急劇下降、而且在可預見的未來不可能明顯上升的情況下，中央能否重塑財政體系，重新引入硬預算約束，改革現行的轉移支付制度，給地方政府在房地產收入減少後更多的自主權，亦是經濟能否真正穩定、股市能否迎來慢牛的前提。
陸挺又認為，貨幣政策持續發力效果有限，經人行強力「組合拳」後，接下來需要財政政策接力。短期來看，當務之急是透過增加國債發行一些資金的籌集方式，增加轉移支付，維持地方政府的基本運轉，避免地方財政情況惡化；短中期來看，應該穩住房地產，優先支持「保交樓」，恢復期房市場的信心和秩序。
同時財政應該著力消費需求，但全民派錢時機已過，應該從提高農民養老金、兜底城鄉居民健保等社會保障領域入手，將財政支持向低收入階層及弱勢者傾斜；中長期來看，也應同步推動結構性改革，包括優化轉移支付制度，將轉移支付和地方人口流入、戶籍數量和就學人數等指標緊密掛鉤。
陸挺又提出，房地產保交樓應該優於收儲。他認為，內地房產市場實際上是一個期貨市場，90%的新房銷售是預售，房子是期房，而期貨市場必須保證交割，也就是「保交大樓」。他指，統計局公佈的數據給人印像是房地產存貨很多，但這些存貨往往已經被抵押，且散落在各個樓盤中，並非能夠讓地方政府成套購入的樓盤，亦是目前央行的3000億元保障性房屋再貸款實際上只動用了100億至200億的主因。
他表示，房地產行業中最重要的債務鏈是開發商和買房人之間的債務鏈。財政發力「保交大樓」重建購屋者信心，才有可能讓房地產市場止跌穩定。根據陸挺估算，「保交大樓」所需的資金約3萬多億元。