美國聯儲局加快加息步伐，當free money不再時，部份SPAC初創公司隨即被揭底牌，包括近日宣佈破產的電動貨車公司Electric Last Mile Solution，當中真相更可能從頭到尾都只是一場自導自演的騙局。
表面死因︰Electric Last Mile自去年2月起無法再融資，兩位創辦人James Taylor及Jason Luo於2020年12月，亦涉嫌在SPAC合併協議達成前偷步入貨，其後兩位創辦人經內部調查後，於去年2月落台，拖累股價跌一半。
致命原因︰沽空機構Fuzzy Panda Research就Electric Last Mile Solution（ELMS）的產品、工廠交易及訂單進行調查，指控Electric Last Mile根本無心造車，進口中國五菱汽車（305）旗下汽車並改裝，變成美國製再銷售才是死因。
指控一︰主要業務是「Photoshop」？
沽空機構Fuzzy Panda Research指責ELMS，透過買入平價五菱汽車出產的電動客車EV50（G100系列），及後再貼上自家logo，微調成自家製的Urban Delivery電動貨車，隨即標高兩倍價錢出售，賣28,000美元或約19萬元人民幣。據網上搜尋顯示，EV50（G100系列）每款售價僅約10萬人民幣。
報告又發現，兩款車無論是淨重量3,133磅、60kW馬力、電池供應商42kw CATL、載量170立方英尺，以及續航距離150英里，全部都一樣。同時，ELMS另一款名為Urban Utility貨車，亦與五菱躍進EV300貨車「撞樣」。
指控二︰創辦人與舊東主有2億可疑交易
沽空機構認為ELMS的資金運用有可疑，其高價買入工廠的目標是為拯救創辦人James Taylor的舊公司︰SERES（屬於中資東風小康）。當時工廠已經關閉及無法生產，ELMS仍然用溢價近60%、即接近2億美元收購該工廠。
翻查SERES公告，2017年向美國汽車公司AM General買入工廠，當時只需1.1億美元，即使加上1,500萬美元投資額，ELMS的超高溢價收購決定，仍然令人難以理解。
ELMS的死因或被歸類為融資問題，但實驗上整盤生意就只為「cap水」，中間破綻處處，包括收到一張經銷商大訂單，買入過千架改裝自五菱汽車的產品。不過，沽空機構派人調查，近250架車泊於停車場均無人問津，甚至免費送去密西根州立大學，獲得的評價亦只是一架電動哥爾夫球車，賣2.8萬美元完全不合理。
最終ELMS上市兩年，一共賣出5架車，總收入13.6萬美元，其高峰時14億市值，恐怕亦會即將歸零。
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