聯影醫療（688271.SH）正式登陸科創板，其發行定價109.88元/股，對應的市盈率為77.69倍，高於行業及可比公司平均靜態市盈率水平。今日聯影醫療高開54.81%，盤中維持上漲，截至發稿報190元/股，較發行價上漲72.92%，最新市值已超1500億元。
在《科創板再迎百元股，國產醫療設備“巨無霸”來襲、估值900億！》一文中有提到，聯影醫療上市後有望衝刺千億市值。
具體來看公司的基本面，聯影醫療致力於為全球客户提供高性能醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案，目前已累計向市場推出 80 餘款產品，入駐全國近 900 家三甲醫院。
業績方面，2018年-2021年，公司營收由20.35億元增至72.54億元，年複合增速高達52.76%，對應的歸母淨利潤分別為-1.26億元、-7351.98萬元、9.03億元和14.17億元，公司營收快速增長，利潤實現扭虧為盈。
報吿期內，公司主營業務毛利率則由42.06%上升至49.71%，不過仍低於同行業可比公司毛利率水平，其中邁瑞醫療的醫學影像類產品毛利率高達約66%。
聯影醫療的虧損離不開高額的研發投入，截至報吿期末，公司的研發人員超過2000名，其中1900以上擁有碩士或博士學歷；報吿期內，公司研發費用支出分別為5.51億元、5.79億元、7.56億元和9.68億元，佔營收的比重27.1%、19.42%、13.12%和13.34%。
2020年公司業績扭虧主要得益於兩點。其一，疫情期間，X射線成像、CT是診斷新冠感染的重要設備，公司的相關產品實現量價齊升，其中CT產品單價由2019年的165.68萬元/台上漲至2020年的201.37萬元/台（2021年回落至188.61萬元/台），從而帶動公司業績上漲。其二，近三年公司計入其他收益的政府補助累計為10.92億元；享受的税收優惠累計8.24億元，對公司利潤總額的影響較大。
2022年上半年，預計公司業績將進一步增長，營收預計將同比增長20%-35%至37億元-41.65億元；對應的歸母淨利潤將同比增長15%-35%至7.45億元-8.74億元，不過增速均有所放緩，憑藉疫情“東風”帶來的爆發式業績正在逐漸迴歸平靜。
在高端醫學影像及放射治療產品領域，聯影醫療產品線的覆蓋範圍與“GPS”等國際廠商基本一致。按2020年度國內新增台數口徑，在國內新增市場中，聯影醫療的1.5T及3.0T MR市佔率分別排名第一和第四；64 排以下 CT 排名第一、64 排及以上 CT 排名第四；PET/CT 及 PET/MR 產品均排名第一；DR 及移動 DR 產品分別排名第二和第一。
不過值得注意的是，聯影醫療的核心部件依然依賴外購。
目前，公司生產 CT 產品用的球管和高壓發生器，生產 XR 產品用的 X 射線管、高壓發生器和平板探測器，以及生產 RT 產品用的磁控管等核心部件仍以外購為主，其中供應商就包括公司的競爭對手飛利浦。
近年來隨着全球貿易摩擦和地緣政治風險加劇，國際貿易容易受到出口政策、關税、匯率等影響，如此一來，公司可能面臨一定的短期缺貨或成本上升風險。
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