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財經

黎家聰:AI眼鏡引爆同行 康耐特光學(2276)有望受惠?

Capital 資本平台

更新於 08月19日04:58 • 發布於 08月19日04:58 • Colin Suen

上週,恒指表現有回暖跡象,上星期五(16日)收盤報17,430點,並重新站上200天線。美股方面則繼續延續升勢,已完全收復日圓拆倉引發的暴跌。美股作為一個成熟的沽空市場,當太多空頭過份確信市場會暴跌,反而會將自己置於危險之中,多頭很容易藉著挾空,加上撈底的購買力,兩者同時把市場推升到難以相信的地步。正如巴菲特所言,「永遠不要做空美國」,這次一些能力不足的空頭大概又受到教訓了。

黎家聰:AI眼鏡引爆同行 康耐特光學(2276)有望受惠?
黎家聰:AI眼鏡引爆同行 康耐特光學(2276)有望受惠?

在港股,這幾年沽空的人反而就很開心了,但也有一些股票是你不想沽空的。就像康耐特光學(2276)這種圖形上升得極為標準的強勢股,去沽空它簡直就是嫌錢多。

佈局東南亞拓展海外

康耐特光學是中國領先的鏡片生產企業,筆者兩年前已介紹過,當時股價也只是5元左右,今天已是接近13元。業績在介紹後到目前亦相當不錯,完全符合推介時的預期,康耐特不論是收入還是淨利潤,在這兩年間,每年都有高達30%以上的增長。作為一隻穩健的增長股,沒可挑剔。

今年上半年業績發布,2024上半年實現營業收入9.76億元,同比提升17.5%,收入提升主要原因包括公司鏡片產品通過不同渠道的銷售增長,以及產品服務優化及產品組合優化升級。實現歸母淨利潤2.09億元,同比提升31.6%,毛利率同比提升了1.9個百分點達到39.2%。主要原因是產品結構中高毛利產品(如1.74等高折射率及多功能鏡片產品)銷售佔比提升,公司自動化生產線改造有效提升生產效率,降低生產成本。可見康耐特光學今年上半年仍然能夠保持增長。

關於未來康耐特光學能否保持增長,筆者認為是樂觀的。首先,公司積極拓展中高毛利產品產能及降低生產成本。例如公司於2024年7月22日發布公告,以3.9千萬元人民幣收購泰國的一塊土地。考慮到泰國的地理位置、經商環境、關稅等優勢,計劃將高端產品生產及自動化技術佈局於泰國生產基地,進一步提升海外競爭力。

線上線下雙軌並行

其次、公司積極開展國內營銷和分銷渠道的探索,在線上,公司通過自媒體、熱媒體,如抖音、小紅書等推廣產品和品牌;通過主流網商平台銷售差異化、個性化產品;通過知名搜索引擎打造廣告宣傳效應。在線下,積極參與國內外各類展銷會、學術會議,與客戶供應商交流;和醫院的合作成立視光中心,打造醫療服務概念;並通過強化公司國內營銷團隊來覆蓋和滲透國內各省市終端渠道。線上、線下雙管齊下,加強品牌的知名度,從而提升康耐特光學在國內市場的競爭力。

第三、未來行業想像空間豐富,像蘋果、Meta等巨頭紛紛佈局AI眼鏡產品,鏡片廠商有機會大大受惠於智慧穿戴的熱潮。例如,蘋果已與蔡司合作,為Vision Pro提供專用的鏡片。至於國內的競爭對手明月鏡片(SZ301101)也已上線了具有智慧語音助手功能的智慧眼鏡Sasky。另一間同樣是眼鏡行業的博士眼鏡(SZ300622)亦因公布致力於智能眼鏡「最後一公里」驗配服務,與業內頭部智能眼鏡品牌雷鳥創新、ROKID、魅族,建立了穩定合作關係而股價暴升,最近五天暴漲150%。康耐特光學作為中國領先的鏡片生產企業,能從智慧穿戴的熱潮中分一杯羹絕不出奇。

總括而言,康耐特光學增長穩健,成本控制出色,AI眼鏡的出現亦為行業創造了一個巨大的想像空間。雖然康耐特光學的股價已有一定升幅,但目前的市盈率也僅是15倍,遠低於明月鏡片(301101.SZ)及博士眼鏡(300622.SZ)的34倍及51倍。當然,在A股市場的估值跟在港股市場上市的股票估值不可同日而語,但至少可以知道康耐特光學估值未至於太貴。有興趣投資眼鏡行業的朋友,不妨再多加留意康耐特光學。

撰文:黎家聰

在香港理工大學會計學學士畢業,投資經驗達10年以上,善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學,教育超過500名學生,亦曾任不同金融機構的要職,現為財經節目嘉賓常客,身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。

利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。

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