公開信息顯示，近日，中鹽安徽紅四方肥業股份有限公司(以下簡稱“紅四方肥業”)滬市主板IPO申請獲得上交所受理，保薦人為國元證券。
紅四方肥業隸屬於中鹽集團，是專業從事複合肥和氮肥產品研發、生產、銷售和服務的化肥生產企業，為中鹽集團農肥業務板塊的運營主體。目前公司已形成以複合肥產品為主，並向上遊氮肥產業延伸的完整的研發、生產、銷售和農化服務體系，產品主要包括常規復合肥料、各種作物配方肥、新型特種肥料、氮肥等多個系列數百個品種規格。
根據招股書，公司控股股東為紅四方控股，目前持有13,300.00 萬股公司股份，佔公司總股本的88.67%。中鹽集團及其全資子公司中鹽資產分別持有紅四方控股95%、5%的股份，中鹽集團系公司實際控制人。
本次IPO擬募資4.96億元，主要用於擴建20 萬噸/年新型增效專用肥料項目、擴建5 萬噸/年經濟作物用專用優質鉀肥及配套工程項目、償還銀行貸款及補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報吿期內，紅四方肥業實現營收分別為25.16億元、26.6億元、29.62億元，淨利潤分別為9926.07萬元、1.16億元、1.06億元。
基本面情況，圖片來源：招股書
報吿期內，紅四方肥業的綜合毛利率分別為13.72%、13.73%、13.92%，低於同行業可比上市公司平均水平。2020年毛利率與同行業差異較大，主要系受大宗原材料價格變動影響，尿素等氮肥產品毛利率較低所致。2021年毛利率與同行業差異主要系 2021年磷肥價格上漲，導致司爾特等擁有磷礦資源的企業毛利率增長所致。
與同行業毛利率對比分析，圖片來源：招股書
值得注意的是，報吿期內，公司對關聯方採購金額分別為 9.11億元、6.41億元、 7.83億元，佔當期採購額的比例分別為 42.98%、27.9%、28.24%。
具體來看，報吿期內，公司尿素生產的主要原材料液氨以及合肥基地複合肥生產過程中，使用的液氨系向公司控股股東紅四方控股採購。報吿期內，公司向紅四方控股採購液氨的金額佔公司當期採購額的比例分別為 19.08%、18.02%和 18.45%。如果未來發生不可抗力因素或出現極端事件影響紅四方控股的液氨生產，而公司又無法獲得穩定的替代液氨供應，將會對其尿素生產產生重大不利影響，存在液氨採購集中於關聯方的風險。
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