公開信息顯示，近期想念食品股份有限公司（以下簡稱“想念食品”）已披露招股書，擬登陸滬市主板，保薦人為國金證券。
想念食品成立於 2008 年，主營業務為掛麪、麪粉產品的研發、生產和銷售。經過多年發展，公司打造了“想念”、“康面”、“宛康面”、“優面”等多個品牌的產品線。
根據招股書，想念食品控股股東為河南想念控股有限公司，本次發行前，想念控股持有公司3,000 萬股股份，持股比例為27.97%；公司實際控制人為孫君庚、熊旭紅夫婦。孫君庚、熊旭紅夫婦通過想念控股、南陽眾聚控制公司29.46%的股份，同時還分別直接持有公司6.06%、20.98%的股份，合計控制公司56.50%的股份。
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募資9.74億元，主要用於鎮平想念食品產業園二期工程建設項目、想念食品掛麪車間技改項目、想念食品檢測和研發中心、營銷網絡及品牌建設項目。
募資使用情況，圖片來源：招股書
事實上，掛麪行業目前已經處於相對成熟的發展階段。根據數據顯示，全國24家掛麪企業總產量從2010年的178.33萬噸增長至2021年的419.92萬噸，年度複合增長率為 8.10%；銷售額從 2010 年的 62.69 億元增長至 2021 年的 192.21億元，年度複合增長率為 10.72%；掛麪行業市場規模處於整體增長的趨勢。
而隨着行業的發展競爭，中小企業不斷退出，行業排名靠前的企業通過新增產能、技術改造等方式擴大規模，提升市場佔有率。根據中國食品科學技術學會 2021 年統計數據，想念食品在全國 24 家掛麪企業中產量排名第三，佔全國掛麪合計產量比例為 4%。
2021年24家掛麪企業產量全國佔比情況，圖片來源：招股書
報吿期內，想念食品實現營收13.48億元、19.47億元、22.23億元，淨利潤分別為1.11億元、1.86億元、1.12億元，可以發現，雖然營收逐年增長，但盈利能力出現波動。
基本面情況，圖片來源：招股書
報吿期內，公司主營業務毛利率分別為 21.72%、20.04%和 15.60%，逐年下降，且低於同行業的均值，輕烹飪產品收入佔比下降和麪粉產品毛利率下滑是影響主營業務毛利率變動的主要因素。
公司主營業務毛利率波動情況，圖片來源：招股書
公司主營業務毛利率與同行業可比上市公司對比情況，圖片來源：招股書
具體來看，報吿期內，想念食品的主營業務收入的增長主要來自於產能的擴張和銷量的提升。鎮平想念一期工程於 2017 年 6 月開工建設，2018 年 8 月至 2019 年 11 月，掛麪車間 10 條掛麪生產線陸續安裝完畢投入使用；2020 年 4 月、10 月，2 套日加工小麥 750 噸麪粉生產線成套設備項目完工並逐步投產，至此鎮平想念一期工程基本建設完畢。
公司主營業務收入產品構成情況，圖片來源：招股書
其中，報吿期內，公司掛麪產能有所上升，主要原因為隨着生產經營規模的擴大，公司增加掛面生產線，使得掛麪產能增加；公司掛麪產能利用率有所波動，主要原因為掛麪生產主要根據客户訂單情況，並結合月度銷售計劃，綜合平衡生產能力後進行，所以產量與當年掛麪銷量相關；2020 年因疫情影響市場需求旺盛，公司掛麪銷量有所增加，使得 當年公司掛麪產能利用率增幅較大。
掛麪的產能、產量情況，圖片來源：招股書
同時，報吿期內，2020 年以前，想念食品的小麥加工產能相對較低， 2020年，公司增設兩條小麥加工生產線，用於自產麪粉，使得公司小麥加工產能增幅較大。報吿期內，公司小麥加工產能利用率在 80%-90%之間，相對較高，2020年小麥加工產能利用率有所下降，主要原因為 2020年小麥加工產能擴張較快所致。
公司麪粉車間的小麥加工能 力及小麥加工量情況，圖片來源：招股書
顯然，新冠疫情頻發所導致的消費者生活習慣、購買行為的階段性改變乃至深遠影響可能引致公司主營業務收入和盈利水平的波動。
另外，報吿期內，想念食品的直接材料佔主營業務成本的比例分別為 90.01%、87.74%和 87.88%。原材料小麥和麪粉的價格受天氣和市場供需情況等因素的影響較大，若公司的主要原材料價格發生異常波動，而產品的銷售價格不能及時做出調整，將直接影響公司的盈利水平。例如，報吿期內，公司採購小麥的平均單價（不含税）分別為2093.78元/噸、2188.90元/噸、2349.78 元/噸，呈現逐年增長的趨勢。
主要原材料的採購數量及平均價格情況，圖片來源：招股書
與此同時，報吿期各期末，原材料中小麥的賬面價值分別為 5359.44萬元、4.69億元、5.43億元，佔存貨賬面價值的比重分別為 54.62%、90.70%和 88.80%。若發生惡劣天氣等意外事件，其倉儲條件發生不利變化，小麥存貨可能存在黴壞變質的隱患，存在存貨減值的風險。
結語
整體來看，本次募資項目若是能成功實施，可顯著提高想念食品的現有生產水平，有助於公司取得規模化優勢，實現有效的成本管控，提升其市場競爭力以及抗風險能力；另外，目前掛麪產品呈現健康化、營養化、功能化、便捷化的發展趨勢，為滿足個性化需求，公司也應進一步加強研發水平。
留言 0