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財經

【港股投資】單品牌策略出問題?李寧第三季同店銷售倒跌

Market Digest

發布於 2023年10月26日03:45 • Market Digest Editorial
【港股投資】單品牌策略出問題?李寧第三季同店銷售倒跌
【港股投資】單品牌策略出問題?李寧第三季同店銷售倒跌

李寧(2331)公布,第三季度李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)在整個平台的零售流水按年錄得中單位數增長,但同店銷售按年錄得中單位數下降。李寧股價低開13.9%,開報26元破底,開市後跌幅擴大至21%。

零售流水方面,期內李寧線下渠道(包括零售及批發)錄得高單位數增長,其中零售(直接經營)渠道錄得20%至30%低段增長及批發(特許經銷商)渠道錄得低單位數增長;然而,電子商務虛擬店鋪業務錄得低單位數下降。

至於同店銷售,李寧指出,零售渠道錄得中單位數增長及批發渠道錄得10%至20%低段下降,電子商務虛擬店鋪業務按年下降低單位數。

截至9月底止,在中國,不包括李寧YOUNG,李寧銷售點數量共計6,294個,按季凈增加127個。而李寧YOUNG銷售點數量共計1,370個,按季凈增加89個。

花旗預期,內地體育用品市場於2024至2025年增長1成,較早前估計的低雙位數略低,主要由於宏觀經濟環境改變,而且國際體育用品品牌的市佔率回升,因此更看好采取多品牌策略的安踏(2020)及滔搏(6110),預期以單品牌為主的李寧,明年收入增長會較安踏及滔搏為慢,因此調低李寧目標價28%至45.1元,並降低2023至2025年純利預測3%至12%。

花旗更新體育用品行業排名,由原先最看好滔搏,其次為李寧,最看淡安踏,更新為最看好滔搏,安踏及李寧同時排名第二。

花旗表示,內地疫後出現消費兩極化情況,高端零售及大眾市場仍然出現高增長,而內地消費者對於生活品味需求不斷上升,對不同運動場景需求分化更嚴重。新消費場景及全渠道銷售的快速增長,令該行更相信采取多品牌策略的股份,在經營上更具靈活性,以適應快速變化的內地市場。

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