最近，各大上市公司的一季報相繼釋出。
老牌奶茶品牌香飄飄的日子陷入一定的“水深火熱”之中，虧損情況不容樂觀。
今年一季度，香飄飄營業收入為4.96億元，同比下降28.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5967.66萬元，同比下降2105.78%；基本每股收益為-0.14元。
顯然，這一業績並不好看，延續了此前的頹勢。回看2021年，香飄飄實現營業收入34.66億元,同比下降7.83%，歸屬於上市公司股東的淨利潤2.23億元，同比下降37.9%。
而在營收、淨利雙降之下，香飄飄的股價也不斷走下坡路，早已跌破發行價格（14.18元），曾創出新低（10.82元），截止到6月1日收盤，最新股價為11.72元，最新總市值為48.65億元。
好歹頭頂“奶茶第一股”的招牌，香飄飄這高開低走之勢，已然超出了市場預期，但仔細探究，可以發現，它在跟上時代腳步的過程中，確實顯得力不從心。
01
出道即巔峯？
事實上，回看香飄飄的成名之路還挺有“爽文性質”。
香飄飄創始人是蔣建琪，出生於浙江湖州，值得注意的是，這個地方自古以來就常出商甲大户，某種程度上蔣建琪也受到了不少薰陶，在創業這條路上沒少折騰。
在從商之後，他曾推出過棒棒冰產品，銷量不錯，但蔣建琪並不想停滯於此，顯然棒棒冰有着季節性特點，不夠穩定，於是他試圖發掘新的產品。
一個偶然的機會，他嗅到了奶茶的商機。
那時，奶茶還沒演變成如今的新式茶飲，整體市場還處於導入培育階段，市面上多為加入珍珠、椰果的奶茶。蔣建琪發現奶茶的排隊隊伍總是很長，生意很紅火，於是他突發奇想，比起門店現調奶茶，性價比高的沖泡式杯裝奶茶或許適用於很多消費場景，更能滿足人們日益增長的需求。2005年，他創立了香飄飄食品股份有限公司。
新的變革常常就在一瞬間，蔣建琪顯然抓住了這個機會，當產品研發出來後，他也肯花錢營銷，砸錢拍了廣吿，那句“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”可謂是經典。
圖片來源：網絡
產品大賣是必然的，2008年香飄飄年銷售額首次突破十億大關，在後來的很多年裏都坐穩了頭部地位。2017年，香飄飄登陸上交所，成為了“奶茶第一股”。
但是，接下來的故事我們很熟悉，出道即巔峯，之後它的業績慢慢開始走下坡路。俗話説，逆水行舟，不進則退，香飄飄所面臨的便是這樣一個十分殘酷的現實。
02
出路靠出新
香飄飄業績的下滑切實地反映一個事實：沖泡式奶茶已經沒有太大競爭力了。
眾所周知，香飄飄當時之所以能跑出來，在於它的工業化、標準化，在當時現調奶茶口感參差不齊的背景下，它通過控制成本、發力渠道等搶佔了優勢。
但在消費升級的大趨勢下，這一所謂的優勢在慢慢消失。
首先，時代在進步，奶茶也在升級迭代。比起沖泡式奶茶，顯然現在是新式茶飲的天下。
不同於沖泡式奶茶通過植脂末等所產生的基本甜味，新式茶飲往往使用的是鮮奶、新鮮水果等材料，種類更為多元化，在某種程度上也更為天然，品質可謂是“next level”，疊加外賣網絡越發便利，線下門店越鋪越多，自然就搶了沖泡式奶茶的生意。
而隨着這類新式茶飲品牌如春筍般湧現，這對香飄飄的打擊無疑是較為致命的，業績和股價表現我們都已經看在眼裏。
公開數據顯示，2014至2020年，國內現制奶茶市場規模增長率一直穩定在20%以上，但固體奶茶（沖泡奶茶）行業市場規模年複合增長率只有5.29%；同時，2015年開始新茶飲市場規模歷史增速近300%，預計到2025年有望以30%的年複合增長率保持增長，可謂是冰火兩重天。
香飄飄必須做出改變了，不然只會不斷被“邊緣化”。
公司當下處於戰略轉型期，除去對沖泡類產品進行健康化升級，開發新品是條路子，可以發現，近年來香飄飄推出了MECO果汁茶、MECO牛乳茶、“蘭芳園”絲襪奶茶/港式凍檸茶、“一餐輕食”代餐奶昔等產品，也試圖發力電商渠道的運營，想要找回場子。
圖片來源：官方
但是，這些產品的回報並不令人滿意，難以成為強勁的增長點，目前來説，香飄飄的產品結構和銷售模式還是走着老一套，沒有太大變化。
從產品類型來看，2021年香飄飄的沖泡類收入達到27.76億元，佔據大頭。而即飲類產品營收為6.43億，存在感較弱。
而在短期內難以調整結構，承壓於疫情下原材料價格、運輸、能源成本等的上漲，香飄飄決定提價，自2022年2月1日起對固體沖泡奶茶產品提價2%-8%不等。
圖片來源：官方公吿
但這種舉措終究是“治標不治本”，產品創新才是企業競爭力的核心，而在這方面，香飄飄也還存在短板，存在“重營銷、輕研發”等痛症。
公開數據顯示，近三年香飄飄的營銷費用分別為9.67億元、7.14億元、7.40億元，而研發費用分別為3103萬元、2342萬元、2805萬元，差距很大。而沒有持續的創新研發，光靠營銷的曝光，難以跑出來新的爆品，更別談成長性了。
有意思的是，這邊香飄飄承壓於原材料上漲而漲價，一眾新茶飲品牌都開始降價，悄悄打響價格戰，試圖通過拓寬價格帶，加強消費者黏性，搶佔更多的市場份額。
顯然，時至今日，奶茶這一生意並不好做，業內的那句“十店九虧”並不是虛言，內卷只會越來越嚴重。
03
結語
在消費這條賽道上，新舊交替乃是常態，香飄飄曾經也頭頂一哥的光環，吸引眾多目光駐足，但時代在進步，消費者的需求總是千變萬化，面對進入下半場的奶茶賽道，固步自封便是退步的開始，在產品佈局沒有取得新的突破之前，它想要再掀起風浪似乎有點難。
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