9月15日，珠海市智迪科技股份有限公司（以下簡稱“智迪科技”）深交所創業板首發上會，保薦人為國泰君安證券。公司曾在2016年就向創業板遞表，當時的保薦人為華金證券，公司實際控制人為謝偉明。
智迪科技主要從事主要從事鍵盤、鼠標等計算機外設產品的研發、生產及銷售。
招股書顯示，公司實際控制人為謝偉明、黎柏松。謝偉明直接持有智迪科技40.39%的股份，通過智控投資間接持有1.95%的股份，合計持有42.34% 的股份。黎柏松直接持有公司38.81%的股份，通過智控投資間接持有1.62%的股份，合計持有公司40.43%的股份。
股權結構圖，招股書
本次申請上市，智迪科技擬募集資金約5億元，用於計算機外設產品擴產項目、研發中心建設項目、信息化系統升級項目、補充流動資金。
募資使用情況，招股書
1
依賴境外收入
報吿期內，智迪科技營業收入分別在5.88億元、7.8億元、11.09億元左右，歸母淨利潤為3438.65萬元、7128.17萬元、5929.32萬元。公司營業收入穩定增長，但歸母淨利潤存在波動。
近年來，新冠疫情肆虐全球，俄烏衝突導致全球油價上漲，歐美國家深陷通脹，全球經濟恢復的態勢仍不穩固，消費電子產品的市場需求也充滿不確定性。如果這些不利因素未及時消除，公司也將面臨着業績增長壓力。
主要財務數據及財務指標，招股書
報吿期內，智迪科技主要產品為鍵盤、鼠標等計算機外設產品。其中，鍵盤的營收佔比有所增長，鼠標營收佔比呈下滑態勢。
主營業務收入構成，招股書
智迪科技存在毛利率下降風險。報吿期內，公司綜合毛利率分別為21.12%、22.52%、15.02%，呈波動下滑趨勢，與同行業可比公司毛利率平均水平較為接近。
報吿期內，公司主營業務成本中原材料佔比均超70%，原材料價格上漲將直接影響到公司的毛利率水平。智迪科技生產所需的主要原材料為IC、PCB、開關、線材、塑膠件、包材等，2020年下半年起，在疫情、中美貿易摩擦等影響下，部分原材料因上游大宗商品價格飆升而漲價，部分型號IC交付週期延長，一定程度上影響了公司生產。
2021年，受人民幣升值、原材料價格上漲等因素的影響，公司毛利率出現明顯下滑。未來，如果市場環境惡化，或公司不能持續推出滿足客户需求的產品，公司的毛利率有可能繼續下滑。
智迪科技所處的消費電子行業進入門檻較高，市場集中度也較高。根據 IDC 統計，2020 年度，聯想、惠普、戴爾這全球前三大PC廠商合計出貨量佔全球PC市場的份額達高達63%。Newzoo在2016年的一份調查顯示，全球遊戲類鍵盤、鼠標市場近40%的市場份額被前三大遊戲類鍵盤、鼠標品牌商佔據。
報吿期內，公司向前五大客户合計的銷售額分別約為3.6億元、5.16億元、7.38億元，佔當期營業收入的比重分別為61.28%、66.18%和 66.50%，超6成收入來自前五大客户。其主要客户包括聯想、羅技、賽睿等。
儘管公司已與主要客户合作多年，但如果行業景氣度下降，或者公司未能通過客户的持續性考核，可能出現大客户訂單減少的不利局面，從而影響公司業績。
此外，智迪科技較為依賴境外收入。報吿期內，公司主營業務外銷收入佔主營業務收入的比例分別為65.93%、72.22%、77.90%，外銷收入佔比較大，且逐年上升。
人民幣兑美元匯率變動對公司毛利率的影響，招股書
由於公司外銷收入主要以美元結算，面臨着匯率波動的風險。報吿期內，公司匯兑損失分別為124.16萬元、1320.45 萬元和515.11萬元。2021年，受人民幣兑美元匯率大幅度升值影響，公司的匯兑損失明顯上升。
2
研發費用率逐年下降
智迪科技所處的消費電子行業，技術及產品更新迭代速度快，部分產品的生命週期較為短暫。隨着新技術和新產品的不斷湧現，客户對公司的研發設計能力、製造工藝、產品質量等均有更高的要求。
近年來，為滿足消費者日趨多元化的需求，計算機外設產品更新換代速度越來越快，公司如果不能及時進行新產品、新工藝的研發，可能因技術落後或產品更迭週期無法滿足要求而面臨訂單減少的風險。
招股書顯示，報吿期內，智迪科技的研發費用金額分別為 2759.4萬元、3112.38萬元、4284萬元，佔同期營業收入的比例分別為4.69%、3.99%、3.86%。
儘管公司研發費用金額呈上升趨勢，但在同行業公司的研發費用率整體上升的情況下，智迪科技的研發費用率卻逐年遞減，2021年已明顯低於同行業公司均值。
與同行業公司的研發費用率對比情況，招股書
2019-2021年，智迪科技的資產負債率（合併）分別為65.63%、65.62%、64.48%，遠高於同行業上市公司均值。同時，公司的流動比率、速動比率低於同行業上市公司均值，短期償債能力有待提高。
公司償債能力與同行業公司比較，招股書
3
尾聲
近年來，在疫情等影響下，全球經濟陷入低迷，智迪科技所在的消費電子市場需求也存在不確定性。儘管公司的營收規模在不斷擴大，但也存在毛利率波動下滑、依賴前五大客户、經營活動現金流下滑等問題。加之消費電子行業技術及產品更新迭代速度快，公司得加大研發投入，不斷進行技術創新，來提高自身的競爭力。
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