人民銀行降準之後，港股跌勢暫時喘定，恒生指數在27,000點水平覓得支持，並在本週二（7月13日）收復上週四（8日）的全部失地。
撰文：傅允軒｜ 圖片：Unsplash
事實上，27,000點除了是250天線所在之外，亦是250週線現時所處的位置。以長線角度來看，250週線比250天線更具分量。
近幾十年的冧市，包括1998年、2001年、2008年、2011年、2015年，甚至最近的2020年，皆是恒指250週線失守後引發急跌。
以2008年金融海嘯為例，恒指從當年10月6日失守250週線的17,000點起計，至10月27日下試10,676點低位為止，月內跌幅高達40%。
值得注意的是，雖然到目前為止，250週線失守後出現急跌的概率是100%，但這些急跌，未必是即時的。
250週線支持難料
1998、2001、2008及2020年，恒指在跌破250週線後立即急跌；但2011及2015年，港股在250週線失守後的跌勢，卻分了兩段，第二波的跌勢，比第一波跌得更勁。
不管如何，從歷史往績來看，一旦恒指250週線失守的話，早晚會有一段強勁的跌勢，這幾屬必然。
如果從技術角度去解釋這情況，很可能是由於250週線所反映的，大概就是五年來長線投資者入市的平均成本，一旦大部分長線投資者均處於虧蝕中，股價回升的難度，便高了很多。
同時間，250週線所反映的，亦是長線投資者的取態。如果市底偏強，股民搶著要貨，股價根本沒有可能接近250週線，更別說跌破。
相反，一旦250週線失守，就是長線投資者認為這個市場估值偏高，缺乏入市興趣，這時只要稍有沽盤推波助瀾，市場便很容易出現急跌。
一直跌到某個較為值博的水平，才能再次吸引長線投資者入市吸納。
防波幅爆發 忌沽空期權
可能有人認為，在港股當前仍守於250週線之際，現在去談失守後的急跌，是言之尚早。
不過，所謂早好過遲，如果港股他日真的失守250週線，到時後才想後果，就會失去先機。 相反，若然250週線最終沒有失守的話，那讀者亦只是「想多了」而已，「想多了」本身是毋須賠錢的。
筆者認為，恒指第三季失守250週線的機會是偏高的，原因在之前幾期已經提過。相對於到時要做甚麼來說，筆者更想提醒現在不要做甚麼。
以2011年跌破250週線的大跌市為例，那次「冧市」最傷的是沽空期權的玩家，特別是大手沽空遠價期權的，根本從來沒有接貨的打算，此時如果正股突然爆邊，在一個始料不及的短時間內，令遠價期權變成價內期權，沽空期權者便會被殺個措手不及。
筆者以前有一位同事，在2011年歐債危機大「冧市」中，光是替其期權客戶「打靶」，就曾試過由開市不停斬倉直到收市，而這套動作竟然持續進行了三日！
所以，如果認為250週線有支持的話，不如直接一點趁現在挨邊吸納現貨，而不是走去沽空「贏粒糖、輸間廠」的認沽期權。
- https://www.edigest.hk/podcast-player/213198/%e7%96%ab%e8%8b%97-%e7%a7%91%e6%8a%80%e8%82%a1-%e4%b8%ad%e6%a6%82%e7%a7%91%e6%8a%80%e8%82%a1-%e6%96%b0%e5%9e%8b%e8%82%ba%e7%82%8e%e7%96%ab%e8%8b%97.mp3
- https://www.edigest.hk/podcast-player/213197/%e6%8a%95%e8%b3%87%e6%96%b0%e6%89%8b-%e9%9b%b6%e6%a6%82%e5%bf%b5-%e8%87%aa%e5%83%b1%e4%ba%ba%e5%a3%ab-freelance-%e5%84%b2%e8%93%84-%e5%ad%b8%e6%8a%95%e8%b3%87.mp3
- https://www.edigest.hk/podcast-player/213196/%e9%a8%b0%e8%a8%8a-%e6%a5%ad%e7%ba%8c-%e8%82%a1%e5%83%b9-%e7%9b%ae%e6%a8%99%e5%83%b9-%e4%bc%81%e6%a5%ad%e5%89%8d%e6%99%af-%e6%82%9f%e7%9f%a5.mp3
