阿里巴巴(09988.HK)將於下周四(21日)公布截至今年3月底止全年度業績，受惠核心電商及雲計算務增長所帶動下，本網綜合16間券商預測阿里巴巴截至3月底止全年度純利料介乎1,385.09億至1,652.02億元人民幣，較上年同期876億人民幣，按年增加58.1%至88.6%，中位數為1,474.51億元人民幣(按年增加68.3%)。得益於內地疫情有效控制及電商恢復，市場料公司3月電商平台恢復或好於預期，但因疫情在全球蔓延，投資者關注線下停擺與物流停滯將影響國際業務(跨境電商)。
綜合13間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止非公認會計準則純利料介乎1,221.01億至1,317.67億元人民幣，較上年同期934.07億人民幣，按年上升30.7%至41.1%，中位數為1,272.09億元人民幣(按年增加36.2%)。在新冠疫情令全球股市波動，券商料阿里2020財年(截至3月底止年度)第四財季非公認會計準則純利介乎約170億至190億人民幣將按年倒退15.5%至24.4%，主要受到按市值入賬投資公允值變動所影響。
此外，綜合28間券商預測，阿里巴巴全年度收入料介乎4,777.24億至5,086.6億元人民幣，較上年同期3,768.44億人民幣，按年增加26.8%至35%，中位數為5,025.32億元人民幣(按年增加33.4%)。投資者將聚焦阿里管理層最新業務指引，包括電商競爭情況、疫情下客戶端及商業端業務發展、未來菜鳥、螞蟻金服、雲計算向商業端的輸出拓展空間等，及中美貿易戰若升級的潛在影響等。
【復甦勝預期 利潤率承壓】
中金估計，阿里全年度純利按年升67%、收入達5,042億人幣幣增長達33.8%(可超出公司此前5,000億人民幣指引)，估計非公認會計準則純利升35.5%。該行預計阿里第四財季度收入按年升16%至1,088億元人民幣，可超出市場預期2%，但利潤或承壓，預計第四季度經調EBITA按年跌22%至162億元人民幣，經調整淨利潤為163億元人民幣，低於市場預期2%。全年度非公認會計準則純利料為1,265億元人民幣，按年升35.4%。
該行估計阿里第四財季營業利潤率由上財季24.5%降至5.5%，利潤率受壓，主要由於低利潤率業務增長速度快於高利潤率業務，公司3月份加大營銷投入以促進成交總額(GMV)恢復，部分創新業務如釘釘等在疫情期間發展較快，成本費用增加，但有關業務未有明確變現模式，與及公司數字文娛業務虧損進一步擴大，主要由於公司確認播放旺季期間的內容成本，同時部分廣告主預算受到疫情負面影響。該行料阿里截至3月全年營業利潤率17.9%、估計截至明年3月底止全年營業利潤率進一步降至14.9%。
花旗上月報告指出，中國零售市場復甦勝預期，但跨境貿易及國際零售在疫情擴散下面對更大困難，阿里已推動補貼協助供應商，相信將強化公司整體生態圈。該行預計阿里巴巴全年度純利按年升69%至1,479.88億人民幣，料非公認會計準則純利按年升41%至1,317億元人民幣，收入按年升33%至5,010.86億元人民幣。
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本網綜合16間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止全年度純利料介乎1,385.09億至1,652.02億元人民幣，較上年同期876億人民幣，按年增加58.1%至88.6%，中位數為1,474.51億元人民幣，按年增加68.3%。
券商│截至今年3月底止全年度純利預測(人民幣)│按年變幅
法巴│1,652.02億元│+88.6%
國盛證券│1,627.73億元│+85.8%
野村│1,522.29億元│+73.8%
高盛│1,510.72億元│+72.3%
方正証券│1,508.62億元│+72.2%
傑富瑞│1,495.57億元│+70.7%
花旗│1,479.88億元│+68.9%
廣發證券│1,475.05億元│+68.4%
農銀國際│1,473.97億元│+68.3%
匯豐環球研究│1,471.08億元│+67.9%
摩根士丹利│1,449.72億元│+65.5%
安信證券│1,449.67億元│+65.5%
里昂│1,436.84億元│+64%
瑞銀│1,435.33億元│+63.9%
中信証券│1,412.99億元│+61.3%
國金証券│1,385.09億元│+58.1%
按阿里截至2019年3月底止全年度純利876億人民幣計算。
綜合13間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止非公認會計準則純利料介乎1,221.01億至1,317.67億元人民幣，較上年同期934.07億人民幣，按年上升30.7%至41.1%，中位數為1,272.09億元人民幣，按年增加36.2%。
券商│截至今年3月底止非公認會計準則純利預測(人民幣)│按年變幅
花旗│1,317.67億元│+41.1%
高盛│1,295.03億元│+38.6%
廣發證券│1,290.18億元│+38.1%
大和│1,282.22億元│+37.3%
傑富瑞│1,277.1億元│+36.7%
光大証券│1,272.71億元│+36.3%
安信證券│1,272.09億元│+36.2%
德銀│1,269.04億元│+35.9%
中金│1,264.96億元│+35.4%
海通國際│1,257.70億元│+34.6%
中信証券│1,246.98億元│+33.5%
摩根士丹利│1,233.49億元│+32.1%
麥格理│1,221.01億元│+30.7%
按阿里截至2019年3月底止全年度非公認會計準則純利934.07億人民幣計算。
另綜合28間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止全年度收入料介乎4,777.24億至5,086.6億元人民幣，較上年同期3,768.44億人民幣，按年增加26.8%至35%，中位數為5,025.32億元人民幣，按年增加33.4%。
券商│截至今年3月底止全年度收入預測(人民幣)│按年變幅
高盛│5,086.6億元│+35%
第一上海│5,071.51億元│+34.6%
摩根大通│5,060億元│+34.3%
中信証券│5,059.02億元│+34.2%
大和│5,046.32億元│+33.9%
里昂│5,043.09億元│+33.8%
中金│5,041.73億元│+33.8%
匯豐環球研究│5,039.71億元│+33.7%
傑富瑞│5,037.97億元│+33.7%
安信證券│5,037.09億元│+33.7%
光大証券│5,030.49億元│+33.5%
摩根士丹利│5,028.48億元│+33.4%
德銀│5,028.05億元│+33.4%
野村│5,027.07億元│+33.4%
農銀國際│5,023.56億元│+33.3%
國金証券│5,022.36億元│+33.3%
瑞銀│5,022.26億元│+33.3%
法巴│5,021.31億元│+33.2%
工銀國際│5,019.15億元│+33.2%
瑞信│5,018.41億元│+33.2%
花旗│5,010.86億元│+33%
海通國際│5,008.81億元│+32.9%
廣發證券│5,006.16億元│+32.8%
國盛證券│5,003.03億元│+32.8%
麥格理│5,002.64億元│+32.8%
美銀證券│4,962.34億元│+31.7%
方正証券│4,800.44億元│+27.4%
國信證券│4,777.24億元│+26.8%
按阿里截至2019年3月底止全年度收入3,768.44億人民幣計算。
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