呂宇健筆｜大家宜為脫鈎作部署｜Ken Lui

隨住特朗普即將上場，香港很大機會進一步成為中美兩國的政治磨心，由以前的左右逢源變成兩面不是人，市場開始擔心美國一旦制裁香港，屆時金管局認為「行之有效」的聯繫匯率都可能隨時玩完。適逢近日擁有大紫荊勳章的「蘭桂坊之父」盛智文提出，政府應制定「B計劃」，讓港幣與美元脫鈎，看來大家要做好對沖港幣的部署方為上策。

香港實施聯繫匯率制度已超過40年，為何盛智文要提出港幣與美元脫鈎？原因是香港的貨幣政策受制於美國，過去兩年聯儲局加息已令本港企業叫苦連天，下月由特朗普領導的美國隨時變得更瘋狂，美元利率若大升將令港元變得非常昂貴，削弱香港的競爭力，不單嚴重影響香港的經濟，甚至可能會摧毀香港，因此他建議政府讓港元與美元脫鈎，改為與人民幣等一籃子貨幣掛鈎。

面對美國大加關稅的影響，有指連中央也容許用人民幣貶值去應對，屆時香港真的被「左一巴、右一巴」，港幣焗跟美元強勢，人民幣則貶值自保，情況將如盛智文所言，對已經一潭死水的香港實體經濟踩多一大腳，更多人外遊和北上消費，香港就更多餐廳和商店執笠。此外，人民幣貶值相對地也增加了北水南下買港股的成本，對已缺乏外資參與的港股雪上加霜。

當然，港元與美元脫鈎乃屬於超級黑天鵝級別，但不代表一定不會發生，而我相信，如果真的發生，中央不會容許港幣被動式脫鈎，一定會主動式脫鈎，究竟盛智文的建議，是無原無故的提出？還是「受托」去測試市場反應呢？

唔怕一萬，只怕萬一，我認為做好對沖港幣部署絕對有需要，將持有的現金兌成其他外幣，例如四分一美元、四分一日圓、四分一英鎊、四分一歐羅，有四種貨幣做對沖。更重要的是，切記將港幣的保單轉為美元單，免得到時喊得一句句。

呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場

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