惠理：美息前景不明及人幣弱　港上市中資股或受壓

特朗普在勝出美國總統大選，意味貿易政策可能出現不確定性。惠理基金首席投資總監－多元資產投資鍾慧欣認為，徵收高額關稅的隱憂，令投資者對中國或香港股票傾向採取防禦性的部署。由於2025年的減息步伐變得相當不確定，利率敏感型股票為主的香港股市表現回落，加上人民幣轉弱，香港上市的中資股票或將受壓。

她指出，特朗普再度上台，投資者將更關注中國內需行業，因預期中央將通過推出刺激措施，以抵銷美國預期調高關稅對出口的潛在不利影響，從而惠及相關行業。

她又指，儘管中央支持經濟增長的取態明確，但市場基本預期為方案規模將達到10萬億元人民幣，當局需要動用更大的金額，或推出更直接的政策刺激消費及房地產市場，以展現更堅定的立場，才能為市場帶來驚喜。

她提到，中國A股市場的內需行業較多元化，在岸中國股票可望跑贏離岸上市的中國股票。另外，隨着美元轉強及債券孶息率上升，投資者對新興市場趨於審慎，並更集中於內需增長的亞洲市場或企業將受追捧。以印度市場為例，受關稅威脅的影響相對較小。

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