8月25日，上海叢麟環保科技股份有限公司（以下簡稱“叢麟科技”）登陸科創板上市，保薦人為中信證券，截止發稿時間，其股價跌近超20%，最新市值約50億元。
值得注意的是，本次發行價為59.76元/股，發行市盈率為36.44倍，高於中證指數有限公司發佈的行業最近一個月平均靜態市盈率（20.72 倍）。
叢麟科技的主營業務為危險廢物的資源化利用和無害化處置，致力於危廢處理的資源循環利用。公司主要服務對象覆蓋信息技術、高端裝備、新材料、新能源、生物醫藥等領域。
根據公司現有股權結構，發行人不存在公司法規定的控股股東的情形。宋樂平、朱龍德和邢建南為公司的共同實際控制人，其通過各自持股平台共同控制叢麟環保， 宋樂平、朱龍德、邢建南合計控制發行人 4,828.4433 萬股股份的表決權，佔發行人總股本的 60.5115%。
本次IPO擬募集的資金主要用於上海臨港地區工 業廢物資源化利用與處置示範基地再製造能力升級項目、陽信縣固體廢物綜合利用二期資源化項目、運城工業廢物綜合利用處置項目、運城工業廢物綜合利用處置基地剛性填埋場項目。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報吿期內，叢麟科技的營業收入分別為 6.10億元、6.69億元、6.67億元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者淨利潤分別為 2.13億元、2.29億元、1.75億元，呈現波動下降之勢；整體業務毛利率分別為 55.98%、53.16%和 49.01%，也存在一定的波動。
基本面情況，圖片來源：招股書
隨着更多企業進入危廢處理領域，我國危廢處理產能大幅提升，行業內競爭加劇， 危廢處理價格比如焚燒單價面臨下降壓力，從而對公司收入和利潤造成不利影響。
報吿期各期，公司無害化處置毛利率分別為 63.39%、57.07%和 51.04%， 2020年和2021年無害化處置毛利率有所下降，主要系近年來國內危廢處理產能供給增加，行業內競爭加劇，導致 2020 年單價同比由 6225.89 元/噸下降為 5356.51元/噸，2021年單價下降為4157.45 元/噸。
同時，報吿期各期末，公司固定資產賬面價值分別為 5.81億元、6.76億元和7.45億元，佔各期末總資產的比例分別為 47.20%、37.05%和 34.30%，佔比較高。 同時，公司持續進行產能擴建，固定資產賬面價值及佔比預計將進一步提升。 由於固定資產折舊金額較大，如收入規模不能相應增長，或對其經營業績產生負面影響。同時，後續可能由於發生毀損、技術升級迭代或路線變化等原因，出現固定資產減值的情形，或對其經營業績帶來負面衝擊。
2022 年 1-9 月，叢麟科技的營業收入預計為 5.30億元至 5.70億元，較去年同期增長 9.99%至 18.29%；扣除非經營性損益後的歸屬於母公司所有者的淨利潤預計為1.18億元至1.28億元，較去年同期增長-5.80%至 2.18%。2022年第二季度， 受疫情影響，公司當期盈利水平有一定程度的下降；第三季度以來，隨着疫情好轉，目前公司產能和處置量均同比增長，盈利有所提升。
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