美國8月份PPI按年增幅放緩至8.7%，大幅低於前值的9.8%，亦低於預期的8.8%，連續兩個月向下，通脹壓力稍降，為美股帶來支持，美股昨晚小幅收高。道指收報31135點，升30點或0.1%；標普500指數收報3946點，升13點或0.34%；納指收報11719點，升86點或0.74%。
港股昨日裂口低開，並跌回上周五的升幅，短期仍以偏軟為主，或再下試18800點重要支持位，後市觀望明日內地公布的8月份零售銷售、固投及工業增加值數據。
農夫山泉業績表現佳
農夫山泉(9633)為內地包裝飲用水及飲料的龍頭，致力向消費者提供高質量產品，主要收入來自包裝飲用水產品，其他產品包括茶飲料、功能飲料及果汁飲料，在行業具領先優勢。截至6月底止，中期純利按年上升14.8%至46.1億元人民幣，營業額上升9.4%至166億元人民幣，毛利增長6.5%至98.38億元人民幣。不過，由於國際原油價格變動，令採購成本上升，毛利率減少1.6個百分點至59.3%。
上半年包裝飲用水產品收益上升4.8%至93.49億元人民幣，佔總收益約56.3%；茶飲料產品收益急增51.6%至33.07億元人民幣，佔總收益約19.9%，集團推出新產品，包括兩款全新口味「茶π」、全新碳酸茶系列產品「汽茶」，進一步豐富產品矩陣，有助吸引不同的客戶群。期內功能飲料產品錄得收益為20.23億元人民幣，與去年同期基本持平，佔總收益約12.2%，主要受到新冠疫情影響，消費者戶外活動減少，令功能飲料產品需求下跌。
內地第二季度受到疫情影響，導致經濟面臨下行壓力，加上夏季內地雨水增多，部分區域亦持續高溫，甚至出現限制電力供應，對業務發展帶來挑戰。另外，國際環境複雜嚴峻，俄烏戰事、美聯儲加息等外部因素影響，成本控制壓力進一步增加。
不過，隨著國內疫情穩定受控，社會活動回復正常，中央繼續推動內需穩經濟，預計貼近民生的消費品可望率先受惠。另消費者對健康的關注，突顯集團長期建立的品牌及產品優勢，預期下半年集團旗下包裝飲用水產品銷售整體向好，茶飲料產品增長趨勢亦可持續，有利全年業績表現。
撰文：
– 元富證券（香港）研究部經理
