2025年開局恒指經歷首八個交易日其中七日見跌後，出現四連升，其中在上周四和周五 (1月16和17日) 分別收報19,522和19,584點，連續兩日收高於19,500點，亦是1月7日以來最高兩日收市位。於1月16日發佈市評文章時表示，表面看來中港股市現見不少利淡因素。
不過若以去年12月13日和今年1月13日恒指分別收報19,971和18,874點比較，一個月累跌不足1,100點，跌幅近5.50%；同期美股道指也跌近5.22% (44,247 → 41,938點)，不見得港股表現差很多，故此認為上述利淡因素經已大致反映至港股上。
已連續兩日收高於十天線
從前文命題寫到「充斥利淡因素港股卻無再尋底」，不難看出筆者對後市未有看得太淡，並於文末寫到若見恒指於1月16和17日同見收高於19,000點，甚至是19,300點之上，則可視為近期跌勢已告一段落，屆時可望本月底挑戰19,500至19,800點。
隨著恒指現已收高於19,500點，下一步上望19,800點。現時技術走勢傾向利好，經已連續兩日收高於10天移動平均線，是今年首度出現，另可關注恒指與100天線的互動，前文指出日線圖見自去年9月19日恒指上破此線收市後，至今年1月7日均見收高。
待上破百天線後市更明朗
歷時超過三個半月現時參考性不俗，若見恒指上破收市，足以確認已企穩在19,500點之上，預示港股有力續升。現時100天線在19,599點，較恒指上周五收於19,584點，只差15點。倘若今日 (1月20日) 恒指再升，收高於100天線並無懸念。
然而，筆者想指出自去年10月3日以來恒指未嘗見四連升，意味著現於超過三個月以來罕見情況，所以不能排除短期內出現調整的可能性，屆時必須留意萬九關口能否守住。若於回調時只是在19,000至19,300點之間整固，可確認後市有力續升。
即或整固預期可守萬九關
過去四日連升大市成交金額分別約1,577億、1,285億、1,423億和1,223億港元，只見一日高於1,500億元，並且上周五成交額是四日之中最低，撇除去年12月24和31日的半日市，為12月19日以來第二低，較最低約1,216億元 (今年1月6日) 其實極為接近，恒指後市能否續升尚要觀察。
無可否認連續兩日恒指收高於19,500點，即或本月餘下日子最終沒見去年11月下旬反彈近2,000點升勢，筆者現時對恒指守得住萬九關口有信心。皆因除了恒指已重上10天線，並且上破100天線僅一步之遙，更應留意有經濟數據配合。
上周五內地公佈2024年第四季GDP增長率為5.4%，高於市場預期的5.0%。全年增長5.0%，達成去年初國家目標為5.0%左右，增加市場對今年能達約5.0%目標的信心。此外，同日內地公佈去年12月「三頭馬車」數據，雖然固定資產投資按年增長3.2% (去年11月值為3.3%)，略遜預期的3.3%；
不過工業值和零售額表現出眾，分別按年增長6.2%和3.7%，高於預期的5.4%和3.5%，也高於去年11月值為5.4%和3.0%，為市場帶來驚喜。故此上周五恒指雖低開並一度最低跌近100點，最終卻倒升61點收市；另外同日晚上截至10:30美股開市，港股夜期升56點，報19,653點，經已處於100線之上，後市續升初現曙光。
作者：聶振邦(聶Sir)
原文刊登於 HKMoneyClub
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