滿坤科技（301132.SZ）今日正式登陸創業板，其發行價格26.80元/股，對應的市盈率為45.71倍，高於中證行業及可比公司平均靜態市盈率。
今日高開88.4%，盤中股價有所波動，截至發稿報46.46元/股，較發行價上漲73.36%，最新市值約68.5億元。
滿坤科技成立於2008年，由洪耿東和深圳滿坤共同出資設立，截至目前，公司的實際控制人為洪氏家族，本次發行前直接控制公司 90.42%的股權。
公司自成立以來一直專注於印製電路板（Printed Circuit Board，簡稱 PCB）的研發、生產和銷售。主要產品為單/雙面、多層高精密印製電路板，產品以剛性板為主，廣泛應用於通信電子、消費電子、工控安防、汽車電子等領域。
目前已與TCL 通力、格力電器、海康威視、大華股份、德賽西威等客户建立合作關係，在新能源汽車領域，2020年初公司成為寧德時代 PCB 產品供應商，正式切入新能源汽車核心零部件領域。
滿坤科技連續 7 年（2014 年-2020 年）獲得中國電子電路行業協會（CPCA）頒發的中國電子電路行業排行榜百強企業稱號，其中，2020 年公司在綜合 PCB 企業中名列第 46 位，在內資 PCB 企業中名列第 24 位。
業績方面，2019年-2021年滿坤科技分別實現營收8.07億元、9.62億元和11.89億元，對應的歸母淨利潤分別為8029.92萬元、1.19億元和1.06億元，公司營收穩步增長，利潤增速略顯疲軟。
（公司主要財務指標，招股書）
報吿期內，公司綜合毛利率分別為22.19%、24.51%和18.76%，存在較大波動，與同行業可比公司的平均水平較為接近。
毛利率受產品種類、銷售價格、原材料採購成本、產能利用率等因素影響，2021年以來，銅等大宗商品漲價幅度較大，導致公司覆銅板、銅球、銅箔採購均價較2020年大幅上漲，綜合毛利率下降5.75個百分點。若未來主要原材料價格仍持續上漲，而公司無法有效傳導至下游客户，則存在毛利率進一步下滑的風險。
值得注意的是，報吿期內，滿坤科技的前五大客户銷售收入佔主營業務收入的比例分別為68.01%、69.65%和65.28%，客户集中度較高。其中，普聯技術為公司第一大客户，銷售收入佔比分別為28.04%、32.54%和22.94%。如公司主要客户的經營狀況或業務結構發生重大變化，或其在未來減少對公司PCB產品採購，將會在一定時期內對公司的盈利水平產生不利影響。
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