近日，南京聯迪信息系統股份有限公司（簡稱“聯迪信息”）向北交所遞交了上會稿，公司將於6月8日上會，東興證券為其保薦機構。
聯迪信息成立於1999年，是一家綜合軟件開發與信息技術服務提供商，主要面向行業最終用户、大中型信息系統集成商提供行業信息化解決方案、各類行業應用軟件的設計和開發等軟件開發和信息技術服務、軟件產品銷售、計算機系統集成服務、培訓服務。
本次IPO，公司擬募資2.08億元，用於應用軟件交付體系及能力提升項目、數據中台技術平台研發項目、業務網絡體系與信息化建設項目和補充流動資金。
招股書顯示，聯迪信息董事長沈榮明直接持有公司51.81%的股權、間接持有公司5.48%的股權，合計57.29%，為聯迪信息的控股股東及實際控制人。
（公司股權架構，招股書）
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業績下滑明顯
隨着工業化進程加快及信息化投入加大，我國軟件和信息技術服務產業規模逐年擴大，2021年累計完成軟件業務收入9.5萬億元，同比增長17.7%，實現利潤1.19萬億元，同比增長7.58%，儘管自2016年以來，利潤總額增速有所放緩，但仍保持穩健的增長態勢。
（2014-2021年軟件和信息技術服務業收入及增速，工信部）
（2016-2021年軟件和信息技術服務業利潤總額及增速，工信部）
細分來看，信息技術服務佔比全行業最高，2021年的比重為63.5%，規模達到6.03萬億元，軟件產品的比重則逐年下滑，由2016年的32.3%降至25.7%，而聯迪信息的主要來源收入是軟件開發技術服務，2021年其收入規模佔比總營收超95%。
（公司主要業務構成，招股書）
雖然我國軟件和信息技術服務產業規模逐年擴大，聯迪信息報吿期內的業績卻不那麼樂觀，2019年至2021年，公司營收分別為2.48億元、2.26億元和2.31億元，呈波動下滑態勢，相應的歸母淨利潤也逐年走低，分別為4744萬元、3322萬元、3014萬元，業績增長存在瓶頸，此外，主營業務毛利率也由2019年35.05%下滑至2021年的32.82%。
（公司主要財務數據，招股書）
公司業績下滑的原因主要在於其過半業務來自外銷，即日本市場，報吿期內，公司外銷收入佔總營收的比例為54.71%、52.51%和51.1%，前五大客户包括SoftBank株式會社、日本電信電話株式會社、株式會社Broadleaf等，且主要以日元結算，近年來，日元兑人民幣匯率大幅波動，尤其是自2020年8月以來，整體呈貶值趨勢，折算等同於收入減少。
（公司前五大客户銷售情況，招股書）
同時疫情導致公司員工赴日開展工作受限，不得不將部分工作外包給日本供應商，一直以來，公司外銷業務毛利率遠高於內銷，但受疫情和匯率等因素影響，外銷業務毛利率已由2019年的54.68%下滑至2021年的42.35%，過度依賴日本市場導致公司近年來盈利能力存在明顯瓶頸，倘若公司無法進一步拓展內銷業務，其業績增長將面臨較大壓力。
（公司按銷售區域分類的毛利率情況，招股書）
與此同時，聯迪信息還存在供應商較為集中的風險，報吿期內，公司向南京盛濱孵化企業採購技術服務的金額分別為367萬元、956萬元和1853萬元，佔各期採購總額的比例大幅上升，分別為4.29%、12.06%和20.58%，倘若將來供應商經營狀況發生變化，或是合作關係發生變化，公司無法及時選擇其他供應商提供服務，將會在短期內對公司業務造成不利影響。
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存貨週轉率逐年下降
鑑於外銷業務較為不穩定，聯迪信息將積極開展內銷業務以提高營收水平，但值得一提的是，公司部分內銷客户或項目的最終客户為國企，其付款審批較為複雜，將導致回款較慢，報吿期各期末，聯迪信息的應收賬款賬面價值分別為4830.93萬元、4480.19萬元和4057.05萬元，佔同期末總資產的比例分別為22.26%、19.21%和15.77%。
此外，存貨週轉率分別為4.68、3.61、2.76，呈下降趨勢，公司期末存貨主要為為國內未驗收項目已發生的成本，內銷項目的開發實施週期通常較長，由於公司規模較小，大額應收賬款會導致公司面臨資金短缺問題，隨着內銷業務持續開展，其業務比例會不斷增加，如果部分客户仍匯款較慢，將很大程度影響業務的整體經營，從而對公司的業績造成不利。
（公司主要財務指標，招股書）
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結語
近年來，我國軟件與信息技術服務景氣度持續提升，其產業規模逐年擴大，但聯迪信息由於超5成業務來自日本市場，受多因素影響，業績增長較為乏力，公司亟需拓展內銷業務來保持穩定的營收水平，不過在這一過程中可能給公司帶來財務壓力，因此能否順利上市補充資金很大程度決定公司未來的業務發展。
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