早幾周專欄所講的港股減持陰霾，近日正在逐一落實，除了比亞迪（1211）及騰訊（700）外，在Naspers減持Prosus、Prosus又減持騰訊這條「股形蜈蚣」下，不難預期騰訊也會計劃減持旗下資產。在這風雨飄搖之際，部份人或寧願將資金泊入高息股。
高息股也有天淵之別
的確，高息股過往不時成為避風港，惟今次跌市原因之一是美國加息，目前本港不少銀行的定存息率已高逾3厘，銀債保底息率更達4厘，加上買股票有機會「賺息蝕價」，究竟投資高息股是否仍吸引？揀股時又有甚麼要留意？
選擇高息股，必須揀基本因素良好及派息穩定的股份，因此不少人都會以藍籌股為目標。截至上周五為止，73隻藍籌中，就有36隻息率高逾4厘（以銀債息率作指標），其中17隻今年以來錄得升幅，以中國神華（1088）及中海油（883）分別升約70％及59％最勁；其餘19隻則錄得跌幅，以碧桂園（2007）及煤氣（003）分別跌約62％及38％最差。這反映出同為高息藍籌股，股價可有天淵之別，而且幅度之大，收高息亦難以抵銷，因此投資時要小心作出選擇。
增派息股份優先留意
一隻股份之所以高息，原因有兩個：一是派息增加、二是股價下跌，當中明顯以前者較佳，可優先留意。同樣以36隻息率高逾4厘的藍籌為例，以最近一季業績而言，有12隻增派息、8隻減派息及9隻維持派息不變，另有7隻則按照慣例不派中期息。
上述12隻增派息股份中，以東方海外（316）息率最高，但因涉及特別息而撇開不談。以行業分類，有兩隻電訊股中移動（941）及聯通（762），分別有9厘及8.2厘；兩隻石油股中海油（883）及中石油（857），分別有19.2厘及9.9厘；兩隻金融股平保（2318）及滙控（005），分別有6厘及4.5厘；還有屬於綜合企業的中信（267）及較令人意外的內房股潤地（1109），各有7.4厘及4.4厘。
此外，不得不讚嘆長和系的抗逆能力，共有3隻股份可逆市增派息，包括長和（001）、長建（1038）及長實（1113），分別有5.64厘、5.58厘及4.17厘。
中移、聯通防守力強
除了股息率之外，派息比率亦是另一考慮因素。上述11隻股份之中，以長建及中海油的派息比率較高，分別為84％及77％，反映未來再增派息空間較少，而且派發太多現金，亦可能不利長遠投資。相反，中信、潤地及長和的派息比率較低，只有約30％或以下。
總括而言，在加息周期下，市場對高息股要求亦會隨之增加，當中較為看好中移動及聯通，因為電訊股防守力一向較強，波動性較石油股為低，業務能見度亦較綜合企業為高，而且筆者對於內地樓市戒心較大，故不傾向選擇較受影響的潤地及平保。
最後，筆者想提醒的是，高息是揀股的其中一個要素，而絕非「免死金牌」，不能一心收息而無視股價變動，適當的止蝕或換馬仍是必須，否則「賺息蝕價」也只是徒然。
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