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財經

【中東局勢】以巴衝突火速升溫,德銀:地緣政治風險或致重演1970年代的滯脹時期

Market Digest

發布於 2023年10月10日04:20 • Market Digest Editorial
【中東局勢】以巴衝突火速升溫,德銀:地緣政治風險或致重演1970年代的滯脹時期
【中東局勢】以巴衝突火速升溫 德銀:地緣政治風險或致重演1970年代的滯脹時期

以色列與巴勒斯坦爆發劇烈衝突,以色列決定全面封鎖加沙區域。德國銀行宏觀策略師Henry Allen表示,從這次以巴事件來看,地緣政治的風險隨時可能劇增。此事件導致了通脹的壓力加大,不排除通脹情勢可能會走向如上世紀70年代滯脹般的情況。

「現階段與1970年代最鮮明的相似性,是能源價格的劇烈上升,尤其是國際石油價格。」1970年代經歷了兩次油價激增,主要因中東戰事觸發。從1973年到1983年期間,大多數國家的經濟都大幅度的衰退,但在這期間,全球平均通脹率達到11.3%,是前十年的三倍以上。

Henry Allen指出,目前主要經濟體的通脹持續超過目標值,市場對通脹降低的樂觀預期一再浮現,多個行業的工人罷工要求提薪,加上今年冬季可能受到厄爾尼諾天氣模式的影響,這些現象與1971年發生的情境頗為相似。食品價格也面臨上揚的壓力,「我們顯然現在正處於另一次通脹衝擊的風險中。」

在1970年代至1980年初,美國工人經常要求提高7%、8%或是9%的薪資,以抵銷油價的上升,進而引發了大量的工業運動。「相較於70年代,儘管現在的罷工規模已是十年來的最大,但與當時相比仍然較小。」

他進一步表示,無論是1970年代還是現在,能源供應的問題都對經濟帶來巨大的挑戰,因為價格飛速上升會同時推高通脹且壓抑經濟成長。而油價的上升也使得各國的央行處於兩難的境地,因為他們需要在經濟增長放緩的同時還要對抗通脹。

然而,Allen認為,當前的全球經濟還是有機會避免滯脹的情況。因為物價上漲的速度還沒有像當年那麼迅速,供應鏈的問題已經得到了一定的緩解,大宗商品的價格也已回落至俄羅斯和烏克蘭戰爭前的水平。更為重要的是,相較於70年代,現在對能源的依賴度較低,所以能源的衝擊對經濟帶來的損害可能會減少。

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