近日，貴州多彩新媒體股份有限公司（簡稱“多彩新媒”）向深交所更新了招股書，擬在創業板掛牌上市，中銀國際證券為其主承銷商。
多彩新媒成立於2017年，經貴州廣播電視台獨家授權，獨立運營貴州省IPTV集成播控服務經營性業務。
本次IPO，公司計劃募資8.98億元，用於IPTV智能融合播控雲平台技術改造項目、版權內容採購項目、智慧家庭運營平台建設項目。
截至招股書籤署日，貴州廣播電視台直接持有公司71.44%的股份，為多彩新媒的控股股東和實際控制人。傳媒集團、中雲基金分別持有公司22.56%、6%的股份為公司的另外兩個股東。
公司股權結構，招股書
IPTV（Internet Protocol Television）即交互式網絡電視，誕生於1995年，是一種利用寬帶專網，集互聯網、多媒體、通訊等多種技術於一體，向家庭用户提供包括數字電視在內的多種交互式服務的嶄新技術。
我國IPTV始於2005年，在三網融合政策的推動下，截至2021年末，我國IPTV總用户數達3.49億元，是全國第一大主流電視傳播渠道。
2019年至2021年，多彩新媒實現營收分別為1.79億元、4.27億元、5.42億元，同期歸母淨利潤為6493萬元、1.39億元、1.47億元，呈穩增長態勢，不過出現放緩跡象，綜合毛利率也由2019年的59.06%下滑至44.7%，不及同行業可比公司平均水平。
公司主要財務數據，招股書
具體來看，公司主營業務由IPTV基礎業務、IPTV增值業務、其他IPTV業務構成，基礎業務是主要收入來源，佔比接近80%。
2021年，公司前五大客户包括貴州移動、貴州電信、貴州聯通、貴州廣播電視台、貴州市司法局，合計佔比接近100%。
可以見得，業務單一及客户集中度高是多彩新媒的痛點，如果IPTV業務收入大幅減少或者主要客户減少需求甚至不與公司合作，公司將面臨一定程度的業績下滑風險。
從研發投入來看，公司研發費用率分別為5.44%、4.19%、4.58%，高於同行業可比公司平均值，主要是因為多彩新媒成立較晚，前期系統運行尚不完善，具有較多新系統需要開發。
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