聶振邦：續談2023年選股績效回顧及 2024年展望

上週發文為免篇幅太長，今日續談2023年選股績效，會從選股分類及表現作分析，希望能對大家在2024年選股提升績效有所彼益。前文表示選上的倍升股有24隻，歸類為21隻財技股、2隻實業股和1隻半新股；2022年的則是15隻財技股、7隻實業股和2隻新股，實業股數目顯著減少，這跟港股整體表現關係密切。始終需要面對現實，實業股雖是基本因素普遍優於財技股的，但若大市走勢持續走弱，基本面再強的股份，亦難免遇上沽壓，從而影響價格表現。故此倘若今年恆指又見走弱，於港股市場選股絕對需要考量財技股的可能性。

財技股分析分佈參考

另針對財技股來說，可細分為四類，就是配股、供股、複合財技和估值偏低。於2022年分佈為5、5、4和1隻，即配股、供股和複合財技的分析切入股份數目近乎不分上下，大概各佔1/3。2023年分佈差別較大，相對是11、7、2和1隻，估值偏低分析同見1隻，但因基數是2023年的較大，令佔比有所減少，而供股分析兩年佔比同為1/3，由於佔比表現穩定，確認在財技股中是可靠的分析切入點。於2023年筆者共分析20隻這類別的股份，包括供股除權前（可配合套取供股權圖利）、供股除權後和供股完成三個分析切入時點。

供股切入績效較穩定

相對年內分析242隻股份，20隻的佔比為8.26%，少於一成足見這類股份是可遇不可求，不過除了7隻屬倍升股佔比達35.00%外，若計及升幅不少於50.00%的4隻股份，佔比增至55.00%，代表當有幸遇上供股操作股份，持股少於一年也有逾半機率賬面回報率不少於五成，正是筆者看為可靠的原因。至於以配股為分析切入的股份有42隻，於242隻的佔比為17.36%，可見相比供股操作，能用配股操作選上的股份明顯較多。不過表現可靠性不及供股操作，於42隻股份之中，只有11隻錄得倍升，佔比為26.19%，低於供股的35.00%。

哪類分析倍升股較多

另若計及升幅不少於50.00%的8隻股份，佔比提升至45.24%，依然少於一半，但就近半機率賬面回報率不少於五成來看，以及配股操作可選的股份較供股操作的多逾一倍，認為在2024年亦是不可或缺的選股類別。再看複合財技，是指一則公告上列出不少於一項財技活動，較常見是「先合後供」，去年分析的7隻股份全是如此，有2隻是倍升股，另有2隻升幅不少於50.00%，合共佔比為57.14%，較供股操作的55.00%還要高，證明亦是表現可靠的類型，值得分析，不過數量稀少，於2022年也只是選上8隻，包括4隻倍升股，到了2023年增至6隻，佔比達3/4，可見今年若能遇上1至2隻，整體選股績效也能提升不少。

最後看實業股，2023年分析了159隻，佔242隻的65.70%，屬去年主流分析股份，倍升股僅2隻，計及升幅不少於50.00%的13隻，佔159隻只有9.43%，強勢股不足一成；卻多達81隻（佔比50.94%）分析後最大升幅少於10.00%，初步反映整體表現缺善足陳，但這159隻股份的平均升幅仍有17.59%，證明就算只是選上不足一成的強勢股，依然能帶動整體實業股達致不俗表現。至於今年選股，筆者仍以年選30隻倍升股為目標，畢竟對中長線港股表現，繼續保持信心，而於選擇財技股、新股及半新股之上，佔比由去年約35.00%，預期增至約40.00%。