本月環球金融市場波動性有增無減，先有美國聯儲局一如市場預期加息四分三厘，並同時發表鷹派的言論，資金班師回朝震散美股，其後外匯市場大幅波動，英鎊兌美元跌至歷史新低、人民幣進一步貶值，都加深資本市場的下調壓力，不論股市、金市、資源商品甚至虛擬貨幣都難逃下跌的命運。
港股處於超過十年低位，踏入第四季又要留意那些重大事件？輪證策略又該如何部署？首先，內地中共二十大將於10月16日召開，將為未來五年的國家發展定下基調，投資者可留意內地如何就經濟發展部署，以及後疫情時期的防疫基調會否有所調整。另一方面，10月份將陸續踏入藍籌股的業績期，大家可留意在經濟增長放緩、高通脹及息口向上的環境之中，企業的盈利情況。
外圍方面，美國聯儲局將於11月及12月再開會議息，截至9月29日的數據，市場預期加息幅度有機會保持強勁，料至年低指標利率將升至四厘以上。還有要留意的是踏入冬季，受地緣政治風險影響下，歐洲等地的能源供應，會否進一步推升商品及油價，加劇通脹升溫的風險。
在上述眾多不明朗的因素困擾之下，反映後市波動性預期的恒指波幅指數升至34%水平，即今年3月以來較高位置。回顧今年3月時，波幅指數一度高見50%的水平，年初1月的低位只為17.9%左右。引伸波幅處於兩者較中間位置，投資者若以窩輪入場，要留意波幅其後上落的風險，若引伸進一步上升，將有利窩輪價格表現，相反則會帶來負面影響。
恒指今年以來跌兩成半，表現最差的成份股為內房股碧桂園(2007)及碧服(6098)，兩者皆跌75%，擔心經濟表現舜宇(2382)亦跌近七成，汽車股沽壓亦較大，吉利(0175)跌五成。而在逆市中有好表現的包括神華(1088)，中海油(0883)及銀河(0027)，今年以來升26%、28%及13%。恒科指則跌三成七，多隻股份跌幅都超過五成，其中汽車股小鵬(9868)跌74%、瑞聲(2018)跌近六成、惟一有升幅為業績表現佳的攜程(9961)，錄得超過11%升幅。
除了港股，近期亦有不少投資者留意美股的波幅機會。今年以來納指100跌幅接近三成、道指則跌近18%。市場上亦有在港股上市的美股指數窩輪，方便投資者統一以港股戶口部署跨市場機遇。
撰文：陳恩因
滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監
金管局及證監會持牌人士
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