麥瀾德（688273.SH）正式登陸科創板，其發行價格為40.29元/股，對應的市盈率38.51倍。今日高開5.34%，盤中震盪走高，截至發稿報47.56元/股，較發行價上漲18.04%，最新市值約47.56億元。
麥瀾德是一家主要從事盆底及產後康復領域相關產品的研發、生產、銷售和服務的企業，相關產品主要有盆底及產後康復設備、耗材及配件、信息化產品等，應用於醫療機構的婦產科、婦保科、婦科、盆底康復中心以及月子中心、產後恢復中心、母嬰中心等專業機構。
2019年-2021年，麥瀾德的營業收入分別為2.56億元、3.37億元和 3.42億元，淨利潤分別為1.06億元、1.21億元和1.20億元，公司營收和淨利潤增速略顯疲軟。
（公司主要財務指標，招股書）
2022年1-6月，預計公司營業收入在1.78億元至2.02億元之間，同比增長15.5%-31.08%；預計歸屬於上市公司股東的淨利潤在4250萬元至5100萬元之間，同比下降7.73%-23.11%。
毛利率方面，報吿期內，公司主營業務毛利率分別為80.16%、76.17%和72.95%，呈明顯的下降趨勢，主要原因是受2020年1月以來的疫情影響月子中心、產後恢復中心及母嬰中心等非醫療機構市場需求不確定性增大，公司及時調整市場策略，價格較低產品收入佔比提升所致。
此外，隨着市場競爭的加劇，公司主要產品平均銷售價格呈下降趨勢。報吿期內，公司主要產品盆底診療系列平均銷售單價分別為每台4.60萬元、4.25萬元及4.16萬元，產後恢復系列平均銷售單價分別為每台5.49萬元、4.99萬元及4.68萬元，逐年下降。
未來隨着競爭對手加大投入，以及參與盆底及產後康復設備生產的企業數量進一步增加，市場競爭會更加激烈。如果公司未來不能持續對現有產品進行迭代升級，未能準確把握行業發展趨勢，未能有效應對加劇的市場競爭而導致公司產品價格的進一步下降，則公司毛利率存在進一步下降的風險。
值得注意的是，麥瀾德還存在依賴單一產品的風險。
在盆底及產後康復領域，電刺激和磁刺激為兩種不同的產品類別，公司自設立以來一直以電刺激產品為主，磁刺激產品起步較晚。公司主要代理武漢奧賽福醫療科技有限公司磁刺激儀產品，自主研發生產的脈衝磁訓練儀於2020年下半年才上市銷售。
報吿期內，公司電刺激產品收入分別為1.68億元、2.20億元及1.71億元，呈現先升後降的趨勢；磁刺激產品收入分別為927.50萬元、2280.60萬元及4116.44萬元，該類收入增速較大，但其收入規模和佔比仍然較低，未來若公司電刺激產品增長不及預期，磁刺激產品等新產品推廣不利，將可能導致公司業績下滑的風險。
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