上週鮑威爾於聽證會證詞被市場視為未有進一步「放鷹」，因此令美元匯價回落，非美貨幣及黃金上升。與此同時，美歐就烏克蘭問題與俄羅斯進行了3場會議但均告失敗， 引發了地緣政治風險升溫，導致原油、金價乘勢上升。美國經濟數據現負增長，再提升了「滯脹」風險。
上週(10日)鮑威爾出席參議院的聽證會，其證詞仍表示可能於3月結束買債後即時啟動加息，並料今年會有3至4次加息行動。有關加息方面，鮑威爾仍維持「鷹派」語調，但就「縮表」(縮減資產負債表)方面， 他則表示今年將會「晚些」才啟動，他說因為需要2至4次FOMC會議上討論才能啓動，相對市場預期聯儲局會加快速度去「縮表」。他的這番話，被市場視為「不太鷹」，因此美元在他發言後被拋售，非美貨幣中的歐元亦升越1.14水平。上週歐元兑美元最高曾升上1.1481，週五收在1.1416。鮑威爾「不太鷹」的證詞，也令美股3大指數上升，道瓊斯指數最高升至36,513點。但美股升到週四便回落，道瓊斯指數週五收在35,911點。
美股的回落主因是俄烏緊張局勢升級；同時週五(14日)美國公佈的重頭經濟數據相當差 ，週五公佈了美國12月零售銷售月率，結果是 -1.9%(預測 : 0%，前值: +0.2%)；工業生產率結果是 -0.1%(預測 : +0.3%，前值: +0.7%)。12月本來是美國全年銷售最旺的月份，這差勁的數據反映惡化中的疫情影響了美國經濟復甦步伐。上次美國GDP(Q3) 只有 +2.1%增長，令市場 擔心本月27日公佈的美國GDP(Q4)表現可能出現負增長。12月工業生産也出現了負增長，顯示了12月急速擴散的Omicron令大量工作崗位出現缺勤，也影響了美國的工業產能，這將進ㄧ步令供應鏈瓶頸問題惡化，繼而導致通脹續升。最新的美國通脹率已高達7%，美國是全球最大經濟體，其通脹再上升，將推升全球通脹(下面附上其他主要國家近期通脹表現)。
若Q4出現負增長，美國陷入「滯賬」的風險將會提升。 這個風險情緒將帶動金價上升，密切留意未來美國公佈的12月數據結果。
國家 通賬年率 國家 通賬年率 美國 7% 意大利 3.9% 中國 1.5% 瑞士 1.5% 歐元區 5% 俄羅斯 8.4% 日本 0.6% 澳洲 3% 德國 5.3% 紐西蘭 4.9% 英國 5.1% 加拿大 4.7% 法國 2.8% 荷蘭 5.7%
歐美與俄羅斯談判陷僵局，令俄烏爆發戰爭風險提升，緊張局勢或將供應鏈瓶頸問題更嚴重，料再進一步推升商品價格，尤其是黃金及原油， 油價或上試90美元/桶。
歐美與俄羅斯上週經過了3輪談判但毫無進展，俄羅斯在1月10日在烏克蘭邊界集結了逾10萬軍力，並在上週由東南面調動大量坦克及軍事裝備往烏克蘭邊界，提升了爆發戰爭的風險，緊張情緒將油價升上84美元/桶，週五收高在83.82美元/桶。
作為產油大國之一的俄羅斯，雖然石油輸出路線不需要經過烏克蘭，但市場擔心一旦戰爭爆發或持續僵持，俄羅斯會停止供應能源給歐洲多國，尤其是支持烏克蘭加入北約的歐洲國家。俄羅斯已於12月18日開始減少供應天然氣給部份歐洲國家，令歐洲天然氣供應十分緊張，下一步俄羅斯可能將石油供應減少甚至中斷，這就是上週油價上升的主因。
本週緊張氣氛料持續，預計油價可能上試90美元/桶或更高。雖然油價看漲，但要留意，中國可能在農曆新年期間釋放其戰略儲備原油。同時要留意，見下方[圖ㄧ]WTI原油日線圖，近日油價的升勢已升近「超買」水平，目前RSI水平是69.65。本週歐美繼續與俄羅斯談判，若談判出現少許曙光，油價可隨時出現大幅回落，因此密切留意本週俄烏局勢發展。
美元指數(DXY)分析 :
見下方[圖二] 美元指數(DXY)日線圖，圖中可見，技術上美元指數上週已跌破了大型上升通道線，週五收市前雖然出現反彈，但未能升回通道線之上。本週美元指數若未能返回上升通道線之上， 預計美元匯價會顯著下跌。若然如此，意味著非美貨幣匯價、油價及金價將大幅上升。
黃金/美元分析 :
上週五晚美國10年期債息急升近89個基點 ; 由1.706%升至最高1.795%。過去債息急升，金價都會顯著下跌，但上週五晩金價在債息急升下只跌了12美元，金價當日最高1,829美元，最後當晚收在1,817美元。金價跌得少，相信是俄烏緊張局勢升温支持了金價。
見下方[圖三]黄金/美元日線圖，除非俄烏局勢緩和，否則金價仍然看漲，長線也看升的看法也未有改變。
短線而言，由於週五收市時的陰陽燭形成了一個「黃昏之星」; 因此本週初金價可能稍作回落，但金價仍在兩條綠色線的上升通道之內游走，目前走勢仍然向上。如果金價下跌至下方綠色通道線之上，即1,795美元上方，可考慮買入。
撰文：毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管
