恆指上星期繼續反彈，不過力道未算非常強勁，目前仍未脫離一浪低於一浪的下跌趨勢，因此不宜太過進取，暫時還是集中留意一些跟大市相關度較低的個股會比較好。最近才上市的生物科技股 —— 綠竹生物-B（2480）就很值得留意。綠竹上市首天便破發，股價兩天就腰斬近半，當時抽中綠竹的朋友真是不幸運，然而綠竹不到一個月就修復了腰斬的股價，不久前更是向上突破了發行價，最高報37元。
綠竹生物能夠快速修復股價，當然有其原因，除了保薦人中金的護盤外，綠竹自身的優勢和價值也不容忽視。綠竹是一家致力於開發創新型人類疫苗和治療性生物製劑，以預防和控制傳染性疾病，並治療癌症和自身免疫性疾病的生物技術公司。目前產品管線有三款臨床階段的在研產品，包括核心產品LZ901，以及四款臨床前階段的在研產品。
核心產品LZ901是綠竹自主開發的重組帶狀皰疹疫苗，預計將成為全球首款具有四聚體分子結構的帶狀皰疹疫苗，用於預防年齡為50歲及以上成人水痘帶狀皰疹病毒（「VZV」）引起的帶狀皰疹。
疫苗技術壟斷全球市場
說完基本資料之後，那麼到底綠竹的價值何在？綠竹生物的價值就在於他們擁有全球帶狀皰疹疫苗的潛在定價權。目前帶狀皰疹疫苗全球共有四款帶狀皰疹疫苗上市，分別是默克集團的Zostavax、葛蘭素史克的Shingrix、SK公司的SkyZoster以及百克生物的感維。其中，除了Shingrix是重組疫苗外，其他三款疫苗都是減毒活疫苗。兩種技術相比，重組疫苗的療效有明顯優勢，Shingrix的各項療效數據幾乎全面超越減毒活疫苗，可是Shingrix的價格也是遠超減毒活疫苗（在單支疫苗價格相約下，Shingrix要打兩針，比其他只需打一針的減毒活疫苗高出一倍價錢）。
然而，雖然Shingrix的價格高昂，但是其出色的療效讓他們壟斷了全球99%的市場，減毒活疫苗在這場戰爭下全面敗退，擁有先發優勢的Zostavax甚至因療效不足，早已在美國停產。所以，如果要搶奪帶狀皰疹疫苗這片藍海市場，就必然要做出療效與Shingrix相約，並且價格更有優勢的重組疫苗，而綠竹生物正正就是當中的領先者。
綠竹生物目前是唯一同時佈局帶狀皰疹疫苗的國內和海外市場臨床試驗的企業，而且是進度最快的。綠竹上個月底已宣佈已完成LZ901的中國II期臨床試驗，其表現與Shingrix相比，有著類似的體液免疫水平，並且顯示出更高的細胞免疫水平和安全性。更重要的一點是，其未來的定價只有Shingrix價格的一半。簡言之，不論是療效和價格，綠竹生物都是Shingrix的最大挑戰者，有望取代Shingrix的地位。
根據資料，2022年Shingrix是全球第五大暢銷的疫苗，在全球市場取得收入高達36億美元，可見帶狀皰疹疫苗的市場是相當巨大。而弗若斯特沙利文更預計全球帶狀皰疹疫苗市場將由2021年的24億美元增至2025年的61億美元，年復合增長率為26.8%，並有望進一步增至2030年的126億美元，其中重組疫苗佔比超96%。假如，綠竹生物未來能順利瓜分到這片百億美元藍海市場，估值將可大大提升。
總括而言，綠竹生物擁有世界一線的疫苗佈局，未來有望瓜分近50億美元的藍海市場。而且綠竹現時手上資金充裕，具備足夠的資源支持研發活動、商業化團隊建設，以及在產品獲批上市後的大規模生產，可說是相對安全的生物科技股。股價上，若在短期內守住招股價$32.8，相信之後應該會慢慢向上。因此，有興趣疫苗投資的朋友，綠竹生物會是一個理想選擇。
撰文：黎家聰
在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。
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