1周10大驚奇:全球經濟必死無疑?原因竟然係咁...

on.cc 東網 更新於 07月11日02:00 • 發布於 07月11日02:00 • on.cc 東網
附圖一
附圖一

2020年過了逾半,回看《1周10大驚奇》去年底引述異象預言,今年首季是全球股市主要升幅所在。惟受疫情打擊,異象曾於1月25日警告調整來了,之後於2月初預告股市已踏入「最後歡樂時光」,結果當月底大冧,然後再反覆勸告投資者切忌衝動,直至4月4日看到曙光,在同月25日呼籲投資者注意「五窮」,可趁4月最後一周減磅,之後呼籲小心至今,異象上周提醒股市踏入最後瘋狂,不宜貪婪!之後會如何呢?還是小心!

【1、全球經濟必死無疑?原因竟然係咁…】

傳統教育一直提倡「節儉是美德」,目前反而令各地央行非常頭痛!

外國傳媒報道,自疫情重創全球經濟以來,許多統計顯示,幾乎不分國界、大部分人都開始儲蓄,但這個現象開始令各地央行決策官員進退維谷,主因是目前還不清楚這些存下來的錢是否代表「非自願儲蓄」,被壓抑的需求在解封後將立即花掉這些錢,抑或是各地家庭都未雨綢繆、積穀防饑,為未來的不確定性築起安全網。

如果是前者,政府加碼的刺激措施恐怕會產生過多的支出和通脹;若是後者,消費者繼續儲錢,就反映政府刺激「太少」,恐怕會造成支出疲弱、復甦放緩,以及高失業率的惡性循環。

不過,由於全球人類的習慣也不同,上述兩種情景並非互相非斥,最有可能的結果是兩者皆有,但哪種會比較強,就令央行官員陷入兩難,因這會影響放水政策!

可惜的是,這同時恐預示全球經濟在疫情退化後「必死無疑」,因通脹急飆看起來只是時間問題…

歐洲統計局數據顯示,今年首季歐元區家庭儲蓄率上升至16.9%,為1999年有紀錄以來的最高水平;在英國,家庭儲蓄率也從去年同期的5.4%上升至現在的8.6%;此外,根據美國經濟分析局的數據,美國個人儲蓄率從年初的7.9%一度飆升至32%以上,6月份略有回落至23.2%。

牛津經濟研究院首席經濟學家Adam Slater指出,在發達經濟體中,僅僅因為消費最初出現了一些強勁的復甦迹象,就慶祝V形反彈還為時過早。他說:「企業和家庭的失業和預防性儲蓄將抑制支出,這將增加企業破產的威脅。」

【2、全球經濟必死無疑?美國狂派錢仍未夠…】

事實上,由於美國疫情仍未受控,使包括白宮前經濟顧問Jason Furman在內,有超過150名美國經濟學家呼籲,當局應繼續向人民發放紓困現金,以改善金融安全、增加消費者支出,並加速經濟復甦。

報道引述一份由美國153位經濟學家簽署的公開信,呼籲當局應持續向美國民眾發放現金,直到有足夠的證據表明經濟正復甦為止。信中表示,美國首輪現金支付就像「生命線」,幫助部分人的生計渡過了幾周,但即使企業開始重新營業、就業機會開始恢復,經濟仍會受到嚴重影響,如果人們沒有錢花費,需求就會繼續下降。

簽署上述公開信的經濟學家,包括美國前總統奧巴馬任內的白宮前經濟顧問Jason Furman、美國聯儲局前經濟學家Claudia Sahm等。

此外,哈佛大學研究單位Opportunity Insights亦發表研究指出,美國4月向人民直接發放現金的措施,其幫助低收入家庭支出提升的速度,比高收入家庭更快,而紓困現金則多用於維持生活基本支出。

【3、全球經濟必死無疑?美國已輸掉「抗疫之戰」】

對於美國救市沒完沒了,經常批評美國總統特朗普施政的2008年諾貝爾經濟學獎克魯格曼本周在其《紐約時報》專欄撰文指出,美國已輸掉了「抗疫之戰」,與其說是文化因素,倒不如說是領導人的問題。

他認為,「抗疫之戰」的轉捩點在4月17日,當天特朗普鼓吹「解放明尼蘇達!」接下來是「解放密西根」和「解放維吉尼亞」。自此「抗疫之戰」就露出敗象,因為特朗普這樣做是宣告白宮支持示威群眾力促各州結束封鎖令。

於是到了6月第2周,亞歷桑納州新增確診病例飆升,德州也明顯急速上揚,但這兩州州長仍漠視暫停重啟的呼籲,堅稱疫情已控制了。6月16日《華爾街日報》還刊出副總統彭斯的文章,宣稱絕對不會湧現第二波疫情。

惟事實是,過去3周形勢變得十分嚴峻,亞歷桑納州和德州的醫院陷入危機,原因就是時機未到就重啟經濟!原因在在出於領導人身上,反封鎖抗疫示威活動許多是由保守派政治人物發動,部分與特朗普競選陣營有密切關係,且獲右翼富豪金主資助。

為何特朗普急着重啟經濟?克魯格曼直言,就是渴望在11月總統大選前交出就業大幅增長的成績表,以便宣稱經濟成功。不過,重啟策略或許將宣告失敗,因最新官方數據顯示,6月第2周後各經濟數據增長步伐已減緩,或甚至倒退,尤其是病例竄升的州份。

值得留意的是,克魯格曼早前已預言,由於相關失業救助即將在7月31日到期,「薪金保護計劃」經費亦已用盡(此計劃貸款給小企業,若他們不裁員,貸款即可轉化為補助款項,不必償還),換言之,目前支撐經濟的「兩大救市支柱」即將消失!因此,他警告,若國會和白宮不在7月內速速行動加碼刺激,到夏末秋初,美國經濟形勢將很醜陋。

【4、全球經濟必死無疑?最準經濟師:要留意8月】

除了克魯格曼外,被財經媒體彭博評為過去十年最優秀的經濟預測者之一、經紀自營商市場證券公司(Market Securities)首席經濟學家Christophe Barraud本周透露,美國經濟至少要到2022年,才能恢復到2019年水平,生活要恢復正常更需要很長時間。

他認為,即使疫苗能在今年底研製出來,也可能要到2021年才能上市,這給美國抗擊病毒留下了很長時間。美國經濟復甦階段可能要到2022年或之後才會出現,歐洲的復甦更可能要等到2023年。

Barraud被評為最優秀經濟預測者之一,其對美國、歐洲、亞洲等地的預測大多是準確的。因此,他目前料美國今年V形復甦的可能性較低時,市場應予以關注。

他警告,隨着復甦形態不確定性增加,股市可能出現調整,目前市場未反映很多風險,如果下輪刺激措施在8月初還未出台的話,美國經濟可能會走向「財政懸崖」。他估計,在8月左右,市場應該關注總統大選,這可能導致投資者了結部分獲利,市場結構可能回到疫情爆發前的狀況,慘淡的企業業績和第二波疫情風險,可能導致投資者在大選前鎖定今年的收益。

正因如此,他建議投資者從8月開始要謹慎行事,或採取一些保護措施,因全球貿易復甦將比市場預期的慢得多,未來還有很多令人失望的地方。

【5、全球經濟必死無疑?道指走勢似1929年…】

上述專家是警告經濟未衰完,那麼,會衰到何等程度?股市走勢似1929年!

在華爾街打滾逾半世紀、2008年準確預測美國房地產泡沫破滅、2018年9月底警告全球股市要大調整、2019年6月擔心全球衰退將至,結果言中的傳奇經濟學家Gary Shilling本周警告,隨着投資者意識到經濟復甦所需的時間超出預期,美股明年可能會暴瀉30至40%。

他認為,近期標指大幅反彈類似1929年,當時股市也在最初爆跌後反彈,近期升市主因是人們堅信病毒會得到控制,並樂觀預期貨幣和財政刺激措施將重振經濟。惟他警告,上世紀的歷史可能會重演,標指恐會再次暴跌,就像1930年代的「大蕭條」。

他建議投資者若錯過了近月反彈浪,就應持謹慎態度、處觀望狀態。(附圖一)

Shilling在1960年代成名,當時為美林首席經濟師,過去多次準確預測經濟轉向,在2006年因著名對沖基金經理普爾遜(John Paulson)的緣故,洞悉信貸違約掉期所衍生的金融危機,在當年11月預計美國樓價將大跌25%(註:最終由2006年4月頂部大跌34%),之後又準確預測2008年金融海嘯。

值得留意的是,亦是曾準確預測2008年金融海嘯,而獲「末日博士」稱號的紐約大學經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)最近「貼中」美國發生暴動!他就此建議,投資者要持有大量現金,因為預計到今年底「全球」股市將大跌40%,2020年後全球經濟恐陷入「大蕭條」。

他的預測與Shilling可謂不謀而合。

【6、異象!美股升但恐慌指數唔識大跌 有何啟示?】

上述提到美股恐似1929年,目前確實有異象亦有此預言!雖然環球股市近期不跟基本因素而愈升愈有,但市場人士觀察到一個異象,就是俗稱「恐慌指數」的美國VIX指數沒有顯示市場「不恐慌」,反而一直處於長期平均值20以上,意味市場縱使上揚,但投資者依然存着很大的戒心,積極為調整而對沖風險。

就此,於2018年10月警告股市未跌完而結果12月大跌、2019年則預計難有大冧市,結果又言中的Evercore ISI首席投資組合策略師Dennis Debusschere表示,雖然VIX指數近期水平已較3月時高於80的高峰低了許多,但仍徘徊在史上首10高的數值榜上,以目前VIX水平來說,意味股市每日波幅可高達1.7%。

高VIX指數反映復甦之路上充滿不確定性,無論是經濟或股市皆然。DeBusschere表示,VIX指數能否持續下降要視乎新冠肺炎疫苗和治療方法是否能研發出來,以及美國是否會再通過財政方案「派錢」。

根據Sundial Capital Research分析師Troy Bombardia指出,周一(6日)是標指在過去100日中,第22次升幅在1.5%以上,顯示波動力度顯著。這樣的波動程度常見於熊市及市場從熊市中復甦上升的時候。

在1930年代大蕭條時期,上述情景通常隨之而的是冧市,但二戰後並非如此,股市在6至12月後一直上揚,包括1975年、1982年和1988年。

那麼,究竟後市是升還是跌?若根據二戰後走勢,VIX指數料會持續下跌,股市則上漲。一旦是相反,就要提防近月的升市玩完。今次會否1930年代冧市翻版?答案很快會揭曉。

【7、全球經濟必死無疑?經濟搭電梯下滑 爬樓梯復甦】

事實上,進入2020年下半年,全球經濟依然受到新冠病毒大流行的沉重打擊,今年全面復甦已無可能,甚至2021年能否重回正軌還是個未知數。即使全球各地政府做出了種種紓困努力,世界仍陷入了1930年代「大蕭條」以來最嚴重的經濟危機。

雖然一些主要經濟體的製造業和零售指標改善,但V形復甦的希望已經破滅,企業復工復產看起來搖搖欲墜,而失業也可能從暫時性變為永久性。美國里奇蒙聯儲銀行行長Thomas Barkin把這種經濟軌迹比作「下滑乘電梯,復甦爬樓梯」。

世界銀行首席經濟學家Carmen Reinhart在6月下旬說:「把反彈與復甦混為一談確實存在風險,真正的復甦意味着情況至少與危機爆發前一樣好,我認為我們離那還很遙遠。」

誠然,IMF估計到今年底,170個國家(約佔全球90%)的人均收入將下降。這與今年1月時的預測形成了鮮明對此,當時該機構認為,到今年底160個國家將實現更大的經濟體量和人均收入正增長。央行行長們仍保持警惕,準備採取更多行動。聯儲局主席鮑威爾警告,前景「極端不確定」,歐洲央行總裁拉加德表示,「受抑制的」復甦將永久性地改變某些經濟領域。

中國歐盟商會的會長Joerg Wuttke指出,令人擔憂的前景意味着企業正在黑暗中前行,他預計這種不確定性還會持續數年。「復甦不是V形,不是W形,而是像電鋸的頂部,上上下下,上上下下,一路都很痛苦。」

國際勞工組織認為,就業市場受到的影響比最初估計得更為嚴重,即使在最樂觀的情況下,2020年下半年也無法復原。該組織上周估計,第2季工作時長比疫情前減少了14%,相當於損失了4億個全職職位。

值得留意的是,創紀錄的債務水平將限制政府在已經實施的11萬億美元財政刺激之外,再提供更多支持的空間。各國政府面臨如何延長或終止代價高昂的提供薪金補助、幫助企業維生的短期措施,同時又要加大長期刺激力度推動經濟復甦的難題。

Natixis SA首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero指出,舉債必然會帶來副作用,例如殭屍企業繼續存活的問題。Herrero說:「如果不清理債務,回到危機前的狀態就將需要更長時間。」

【8、全球經濟必死無疑?11月美大選前要沽貨?】

講起下半年,當然要提一提美國總統大選將在11月舉行,惟受疫情影響,今年將有「嶄新變數」,穩陣的投資者或許要在大選前「減磅」或「沽貨」。

高盛認為,受疫情打擊,今年使用郵寄的選票數量可能增加,導致選舉結果將「延遲幾周」才出爐,相關波動維持的時間可能超出預定的選舉結束日期(11月3日),使股市11月面臨的波動也顯著上升。

該行指出,今年總統大選的結果可能會推遲到11月3日後才公布,延遲的時間可能「長達幾周」,因此和選舉相關的波動性維持時間也可能超過11月3日。目前期權市場的交易員似乎認為,選舉結果可能不會在11月3日宣布。

儘管11月20日的期權到期日,為11月3日提供了兩周緩衝時間,但考慮到延遲公布選舉結果的可能性,該行建議客戶應將期權履約日延長到12月18日。

該行舉例,在2000年前總統小布殊和對手戈爾的總統大選中,由於形勢太接近,結果花了34天才決定選舉結果。

【9、全球經濟必死無疑?A股散戶「肯定虧不了」有何啟示?】

最後或許提一提全球散戶「股瘋」的啟示,上周講過亞洲區,本周就輪到內地「火」了!本周有報道指出,目前中國各地上百萬的業餘投資者開始瘋狂,例如36歲的散戶Min Hang也被中國股市近來的火爆行情迷住了。她說:「我肯定虧不了!」 她在一家科技初創公司工作,周二(7日)在北京開設了人生中第一個股票戶口,並說:「現在,我感覺自己是無敵的」。

另一散戶為28歲的昆明自由編劇Leo Li說,他「幾乎全盤」買入股票,但還沒有為收益最大化而借款。Li說「只有在可以100%確定收益的情況下,加槓桿才有意義」,他的家人去年賣掉房產來購買股票,還說「通常在漲勢的中後期,老奶奶開始爭先入市時會發生這種情況。我們還沒有到那兒,但是當時間到來時我會準備好。」

報道指出,在上一次大牛市行情結束5年後,中國的散戶投資者群體又開始顯露出亢奮的情緒。股市成交額衝上萬億大關,融資餘額以2015年以來最快的速度增加,火熱的行情甚至令部分手機交易軟件都出現短暫停頓。僅過去約10天,中國股市市值就增加了超過1萬億美元,增幅遠超全球其他任何一個市場。

【10、全球經濟必死無疑?一手狂賺16萬 A股「瘋了」不用懷疑】

正如上述提及,中國股市狂熱令6月30日以來,市值增加超過1萬億美元,超過了全球任何市場,俗稱「借孖展」的保證金融資也以2015年來最快的速度增長。更甚的是,本周有號稱「量子通信第一股」的科大國盾量子技術股份有限公司在科創板掛牌交易,首日升幅超過9倍,直破該板紀錄。

國盾量子以36.18元人民幣發行,周四收市報370.45元人民幣,漲幅達923.9%,每手帳面狂賺逾16萬元人民幣;之前的紀錄是天智航醫療周二創下的首日614%;周三掛牌的中科星圖亦有438%漲幅。

科創板到了7月22日便正式「滿1年」,該板股票在掛牌交易首5天沒有升跌限制。

歷年股災先兆都包括「新股癲升」,上述的情景今次真的會例外?歷史自有分曉。

東網網站 : https://on.cc/

東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/

查看原始文章