美國聯儲局主席鮑威爾上周五在Jackson Hole央行年會上，一展「鷹姿」，認為不可過早放鬆貨幣政策，又重申擔心「緊縮不足」多於「緊縮過度」，並表明遏低通脹過程會為家庭及企業帶來痛苦。消息隨即令美股三大指數上周五急挫，道指迎來近三個月來首次單日跌逾千點，標普及納指亦分別跌近3.4%及4％，創兩個多月來最大單日跌幅。
能源價格高企 通脹難以安枕
事實上，鮑威爾已不只一次表示聯儲局將無條件遏低通脹；況且美股自7月份反彈不少，市場出現放緩加息預期，而美國近月通脹數據即使有見頂迹象，仍與儲局目標2％有一段距離，因此鮑威爾此時放風「調節」一下市場亦不意外。
更重要的是，受俄烏戰爭影響，能源價格持續高企，通脹危機難以安枕。歐洲今年夏天面對極端氣候衝擊，除了令市民用電需求大增外，風速變緩令風力發電不足、乾旱天氣又影響水力發電，甚至部份核電廠也因冷卻水「太熱」而需要停擺。如此一來，歐洲原本希望提早節能及儲備能源留待「過冬」，以應對俄烏戰爭的如意算盤恐怕已打不響。
天然氣武器化 管道一再維修
與此同時，俄羅斯似乎亦有意針對能源需求將天然氣「武器化」。俄羅斯早前已將連接德國的北溪1號天然氣輸氣量降至戰爭前的20%，又不時以維修設備為由停止運作，而俄羅斯天然氣公司Gazprom日前亦宣佈會在8月31日（周三）至9月2日（周五）再一次維修管道。
美國方面，受歐洲天然氣價格高企影響，當地天然氣價格亦因出口需求大增而急升。雖然美國曾公開表示會盡力協助歐洲解決能源危機，但近日有傳媒引述文件指出，美國能源部長曾向美國7家主要煉油商施壓以減少燃料出口，並專注於增加美國庫存。由此可見，歐洲的能源危機同樣影響着美國能源市場、以至當地通脹。
歐美伊朗談判 OPEC+隨時減產
當然，歐美亦不會坐以待斃，近日就與伊朗重啟核協議談判，以期望緩解能源壓力。不過，即使達成協議，伊朗重新恢復石油供應也需時，而且此舉更可能觸怒沙地。沙地能源部長早前表示，原油期貨市場極度波動，並已脫離基本面，更可能逼使OPEC+決定減產。有分析師認為，沙地言論反映出OPEC+並不允許原油跌破每桶90美元。
總括而言，在鮑威爾「定調」後，市場焦點料重新聚焦於加息及通脹，因此在9月21日聯儲局議息前，美股難望大幅反彈，尤其是一眾科技股；但若能源危機進一步加劇，則可多留意原油及天然氣相關股或ETF，短線催化劑為俄羅斯於8月31日至9月2日將再次維修北溪1號，中長線則仍是能源供應憂慮，畢竟「The Winter is Coming」。
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