泡沫顯現vs救市 內地企業債陷兩難

on.cc 東網 更新於 07月02日08:03 • 發布於 07月02日08:03 • on.cc 東網

財經媒體彭博報道,中國政策制定者一直在鋼絲上游走,在應對由新冠肺炎疫情危機造成的經濟損失,與最近支出狂潮帶來另一個債務泡沫之間尋找平衡。

報道指出,中國首次境內債券違約發生在2014年,至今已達395宗違約。在這些違約中,有31.9%的債券發行於2016年,也就是中國企業蓬勃發債的一年。然而,在去槓桿化後,企業籌集資金、償還債務更為艱難,使2018、2019年債券違約連創紀錄,中國政府只好找尋緩解流動性緊縮的方法。

據彭博編制的數據顯示,約82%的違約債券都是近3年發行的,不到1年的更有109隻。去年12月當局新增企業債違約救濟指南後,至少有10幾家企業試圖展延或延遲還款期限、取消提前贖回等措施來緩解還債壓力。中國人民銀行周四(2日)則發布新規,為改善企業債違約機制,新準則說明債權人會議、市場透明化、合格平台上交易違約債券等資訊。

至於境內違約企業的板塊,2018年由能源企業違約金額最高,2019年則是基礎原料和消費企業,今年上半則是科技公司;房地產公司過去2年分別佔違約金額的5.2%和10.3%,但今年尚未有違約。分析師制出,這很可能由於融資環境有利、開發商擴張速度受到控制的結果,或是地方政府允許的情況,有些開發商會延遲交屋,防止營運資金外流。

以地區來看,2014年起北京以753億元人民幣的違約總額位居省份之首,接下來是上海、浙江。而新疆、西藏、陝西、江西、貴州則是還款能力較佳的省份。

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